政策大事记
　　全国：1月12日，上海证券交易所官方网站发布《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》，就非市场化发行做出详细规范。全国审计工作会议于1月11日在北京召开，部署2024年审计重点，明确将密切关注地方债务管理。
　　区域：1月11日，贵州省政府网发布《省人民政府关于进一步推进省以下财政体制改革工作的实施意见》，明确将债务风险防范化解工作纳入省对市县高质量发展考核。12日，潍坊市明确组建招商基金，10支招商基金已注册成立，暂缓推进整合成立市融资担保集团。近日，河南郑州航空港区2023年债务管理工作获省财政厅通报表扬。13日，兰州市明确2023年获批建制地区债务风险化解试点城市，推进市属国企债务风险化解和信用修复。9日，湘潭县明确成功争取国家债务置换试点，获批债券资金57.56亿元。近日，天津国资委明确2024年市管非金融企业平均融资利率要下降1—2个百分点。近日广东省政府办公厅印发《广东省进一步推进省以下财政体制改革工作的实施方案》，明确将财政省直管县扩围至全省57个县市，加强开发区政府性债务管理。近日，洛阳国资委表示将成立10亿平滑化债基金。
　　市场走势
　　一级市场：本周信用债净融资下滑，短期限城投占比较高，整体发行结果较好。全周信用债总计发行3348.15亿元，净融资金额630.14亿元。从期限来看，短期品种为发行主力，1年及以内的短期品种发行金额为1597.52亿元。区域上江苏、浙江、山东为发行主力，其次为天津、湖南、江西等区域。其他行业方面，食品制造、建筑、通信、运输、非银金融等行业发行较多。从发行结果来看，全周257只债券发行区间可查，最终票面利率落于发行区间上半区的共91只，落于下半区的共166只，一级发行结果较预期较好。91只结果位于上半区的债券中，贴上限发行的共66只，其中收益率在4%以上的共1只，发行主体为亨通集团。本周城投债发行热度有所提升，全周发行的城投债中认购倍数最高的为36.62倍的山东的“24邹城城资SCP001”，其余大多数在3-5倍之间。
　　二级市场：本周信用债收益率全面下行，城投债和产业债利差均收窄，全周成交以高估值成交为主。本周城投债和产业债利差均收窄，周内分别变动-5.81BP、-1.37BP。经纪商成交方面，全周信用债经纪商成交数量共657只，高于估值成交数量235只，低估值成交数量422只。从具体交易日来看，本周收益率整体呈下行态势，且估值调整存在滞后性，故周内成交以高估值成交为主。全周经纪商高估值成交偏离幅度超过20BP的信用债3只，所属主体分别为航空港投资、淮安开控、杭实集团。
　　高收益债市场：本周各省市城投债高收益成交规模基本均增加，地产债成交价格基本均上行。城投债方面，贵州、青海、山东为前三大成交区域，从增长幅度来看，本周各省市城投债高收益成交规模基本均增加，其中青海、重庆、河南、四川增幅超过1倍，广西增幅接近1倍；地产债方面，成交价格结构性差异较大，地板价中主要为石榴置业、旭辉集团、厦门中骏，50至80元附近中间档位则主要是金地集团、重庆龙湖，另有万科、新湖中宝成交，价格在90元以上。本周高收益地产债成交价大多上行，其中万科、金地集团、厦门中骏、重庆龙湖、旭辉集团、新湖中宝较上周分别变动6.85元、5.36元、0.66元、0.39元、0.25元、-0.08元。
　　评级及折算率变化：本周联合资信将国厚资产管理股份有限公司主体评级由AA/负面下调为A+/负面。折算率调整方面，本周上交所及深交所共有52家主体的82只信用债标准券折算率下调幅度大于或等于0.1，其中城投债23只，所属主体主要分布在江苏、湖北、浙江、重庆。5只信用债折算率下调幅度大于0.1，主要分布在城投、房地产、非银金融行业，所属主体包括湖州城投、龙湖企业拓展、中原豫资；7只信用债折算率下调幅度为0.1，主要分布在城投、房地产、非银金融、电力等行业。
　　风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。