封面观点：1）地产链首推北新建材。12月社融数据体现出政府债券的强力支撑（主因年内发行完增发国债），而企业中长期贷款同比少增（重启psl对这部分有一定带动，但同期高基数），以及新增居民中长期贷款1462亿元，同比少增403亿元，反映购房需求仍然偏低。对地产及地产链来看，资金仍然是最重要的因素。此外，周六（2024年1月13日）上海奉贤取消外地单身限购，上海青浦同样推出非户籍人口社保三年可购房，两区松绑力度可观，体现一线城市政策托底楼市的决心。地产链继续推荐【北新建材】，资金成本优势突出、股权激励明确未来方向，当前动态估值仅10XPE，以及关注董事长底部增持的【伟星新材】，以及董事长大宗减持兑现员工承诺的【东方雨虹】。2）出海方面，2024年我们坚定看好“出海蓬勃”。中国瓷砖、水泥及ECP、玻璃、石膏板、人造草、新能源EPC已成功在其他大洲复制制造业经验，未来重点在挖潜新兴市场的发展机会，我们继续重点推荐【科达制造】，以及【中材国际】【华新水泥】。3）钙钛矿进展有望带动TCO玻璃等光伏辅材。近日仁烁光能150MW钙钛矿光伏组件项目在常熟顺利竣工投产，同时启动GW级产线的建设规划。TCO玻璃相关标的包括【金晶科技】【耀皮玻璃】。
　　开工高频跟踪第2周：①二手房成交面积：本周（1.7-1.13）北京环比上周+19.15%/同比-18.72%；深圳环比+61.76%/同比+49.34%；南京环比+32.22%/同比-40.25%；杭州环比-3.9%/同比+41.2%；成都环比+44.65%/同比+41.2%；青岛环比+50.29%/同比+24.69%。②本周全国水泥市场价格环比下滑1.1%，华东(不含鲁)水泥出货率环比-1.25pct至66.75%，华中环比持平为52.27%，华南环比-2.78pct至67.22%，长三角库容比环比+0.67pct至66.67%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比-3.83%。④沥青装置开工率为31%，环比上周上升1.6pct，同比去年上升8.4pct。
　　（1）新基建+老基建：①新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。②内蒙荒漠化治理：关注生态修复与地方化债进展，关注【蒙草生态】。③水泥：关注PB显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建关注【中粮科工】。⑤城中村+设计：关注【德才股份】【华阳国际】等地方设计龙头。⑥建筑洁净室：关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。
　　（2）地产链：继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。继续关注【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】，2020年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股关注【中国联塑】。
　　（3）玻璃：①浮法玻璃：价格涨跌互现，零星调整为主，交投氛围尚可，下游刚需采购为主。本周国内浮法玻璃均价2036.74元/吨，较上周均价（2017.96元/吨）上涨18.78元/吨，涨幅0.93%。重点监测省份生产企业库存总量为2834万重量箱，较上周四库存减少113万重量箱，降幅3.83%，库存天数约13.50天，较上周减少0.54天。②光伏玻璃：整体成交一般，局部库存缓增。3.2mm镀膜主流订单价格25.5-26元/平方米，环比持平，重点关注【旗滨集团】【金晶科技】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。
　　（4）玻纤：粗纱：本周无碱2400tex全国均价3148元/吨，较上周均价基本持平，同比下跌23.64%。电子布7628主流3.2-3.4元/米。关注【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【宏和科技】。
　　（5）新材料：①PEEK。PEEK性能、商业价值在塑料里处于金字塔顶尖材料，拥有耐高温、耐腐蚀、耐摩擦、阻燃性、电绝缘性等综合性能。“以塑代钢”应用于机器人领域，可起到轻量化、耐磨自润滑、刚性/柔性兼具等优点，有望在机身重要关节、轴承等领域率先渗透。②胶粘剂关注【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为14760元/吨，环比上周上涨680元/吨，同比去年下降1960元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。③碳纤维关注【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为145元/kg，环比持平，同比-37%。④药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【山东药玻】【力诺特玻】。⑤先进封装材料关注【德邦科技】。
　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险。