本周观点：社融同比多增，政策改革持续
　　社融同比多增，把握金融加配机遇，证券>银行>保险。证监会召开2024年首场新闻发布会，回应新股发行节奏、上市公司现金分红、增持回购，基金费率改革等市场热点问题。看好活跃资本市场背景下板块持续修复行情。12月社融同比多增，政府债发力，企业中长贷回落；2023全年社融同比多增，人民币贷款同比多增1.31万亿元。当前10年期无风险利率触及2.5%的历史低点，对保险公司投资端亦产生压力。
　　子行业观点
　　1）证券：证监会召开2024年首场新闻发布会，回应新股发行节奏、上市公司现金分红、增持回购，基金费率改革等市场热点问题。看好活跃资本市场背景下板块持续修复行情。2）银行：12月社融同比多增，政府债发力，企业中长贷回落；2023全年社融、人民币贷款同比多增，政府债券同比多增6470亿元。杭州银行2023年营收增速较前三季度+1.07pct，看好低估值大行+优质中小行。3）保险：A/H市场指数开年以来连续调整，对金融大盘股压力较大，当前10年期无风险利率触及2.5%的历史低点，对保险公司投资端亦产生压力。我们认为保险公司需要通过增厚产品利润水平来抵御投资端的压力。
　　重点公司及动态
　　1）证券：推荐行业龙头中信证券，及优质央企券商/特色区域券商。
　　2）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如苏州、常熟。
　　3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期