推新车、铺渠道、重研发，新势力砥砺前行。2023年，特斯拉以及东风系降价带动行业价格竞争，下半年还有华为、小米等玩家入局，新势力各品牌通过重磅新车推出、价格/权益调整、高阶智驾功能开放取得较好销售成绩，其中理想2023年实现销量37.6万辆，同比+182%，蔚来、小鹏分别同比+31%、+17%。同时前期渠道及研发端的投入布局开始步入收获阶段，叠加降本增效，规模效应带动盈利能力边际改善。
　　支持政策持续推出，车企加速上线城市NOA。政策上，上海、北京等地开放自动驾驶测试道路，2023Q4，四部委要求具备量产条件L3、L4级别智能网联车在限定区域内开展上路试点，比亚迪、长安、赛力斯、奔驰、宝马等已连续获得L3路测牌照。特斯拉FSD在北美搭载率不断提升，近期在北美上线v12版本FSD，可实现端到端的自动驾驶；国内各家车企正在加速推进城市NOA落地，小鹏华为进度相对领先，已经在多个区域开启无图模式。作为国内自动驾驶的标杆车型，小鹏G6、G9和问界M7订单中智驾版本占绝对主力。随着智能化迭代加速，车企有望开始从硬件造车向软件生态切换，转变盈利模式，提高品牌粘性。
　　展望2024年：新车储备丰富，高阶智驾加速落地。小鹏、理想产能爬坡结束，产能限制解除，有望加速放量，上半年小鹏X9、理想Mega等MPV车型上市及交付，下半年还有多款新车推出，完善产品矩阵，市场份额有望持续提升。各公司将加速高阶智驾功能落地，华为ADS 2.0、理想ADMax 3.0以及小鹏XNGP都将支持无人代客泊车技术，特斯拉FSD也有概率引入国内。头部车企高阶智驾能力落地量产将实现标杆效应，加速行业智能化迭代，在政策继续支持的背景下，自动驾驶渗透提速，头部车企有望优先受益。
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　　风险提示：政策落地进度不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。