安信视点：现金牛、高息股依然值得重视
　　昨日，港股高开低走。截至收盘，恒生指数跌0.21%，报16190.02点，连续6个交易日收跌。恒生科技指数跌0.87%，报3454.5点，恒生国企指数跌0.57%，报5449.76点，恒生红筹指数跌0.08%，报3243.85点，全日市场成交额为819.08亿港元。南向资金净卖出额为40.36亿港元。
　　个股来看，汇丰05.HK继续逆势收涨1.28%。汇丰控股2023年第3季的净利息收入同比增长15.51%，至92.48亿美元，仍是其最大的收入来源，其中附息资产平均值按年扩大2.2%至2.16万亿美元。得益于美联储加息，附息资产收益按年提升235个点子至5.0%，是推动其净利息收益增长的主要原因。净利息收益率为1.7%，较去年同期上升19个基点，在业绩会上，管理层表现正面，利率上升将继续提振其增长。会继续致力于2023、2024年实现约15%的平均有形股本回报率目标。我们预计，高利率环境将在2024年持续，国际银行依然得益于当前的加息周期，银行资产质量稳健，业绩和股东回报的提升更为确定。公司宣布将再进行最高30亿美元的股票回购计划，高于市场预期的20亿元。使今年的股票回购总额达到70亿美元。银行今年恢复季度股息分派，目标分派比率提高至50%，加上2023-24年盈利对比疫情期间有所改善，股息率吸引。建议关注。
　　宏观来看，考虑到房地产行业在未来一段时间趋于减速、国内总需求收缩的过程仍将延续，叠加高基数的影响，今年一季度GDP同比增速将继续承压。经济的亮点或许在于出口，尽管全球供应链的重构在逐步推进，但中国与东南亚、日本等经济体在设备、原材料层面的贸易有望受益于这一过程。同时，欧洲和美国制造业经历了两年左右的减速后，当前处于历史低位，未来海外主要经济体制造业的复苏对我国出口活动的影响偏积极。
　　因此合并而言，房地产无疑是主导经济走向的变量，房地产行业的企稳高度依赖于政策的干预,这一企稳的时点尚不明朗。除了紧密追踪房地产相关政策外，出口活动的改善或许是经济下行周期中的亮点。
　　分析师：韩致立