铅
　　1.SMM调研显示，12月30日至1月5日当周，原生铅企业周度开工率51.81%，环比下降1.2个百分点；再生铅企业周度开工率18.59%，环比下降9.3个百分点；铅蓄电池企业周度开工率56.72%，环比下降9.86个百分点。
　　2.SMM调研显示，截至1月8日，SMM铅锭五地库存总量6.61万吨，较1月5日减少约900吨，较1月2日减少0.15万吨。
　　3.SMM调研显示，2023年12月全国电解铅产量为30.85万吨，环比上升2.42%，同比上升0.4%；2023年1-12月累计产量同比上升12.76%。
　　锌
　　1.SMM调研显示，12月30日至1月5日当周，镀锌企业周度开工率58.52%，环比提升8.49个百分点；压铸锌合金企业周度开工率45.22%，环比下降2.02个百分点；氧化锌企业周度开工率55.5%，环比下降0.7个百分点。
　　2.SMM调研显示，截至1月8日，SMM锌锭七地库存总量7.67万吨，较1月2日减少0.25万吨，较1月5日减少0.49万吨，国内库存录减。
　　3.SMM调研显示，2023年12月SMM中国精炼锌产量为59.09万吨，环比增加1.19万吨或环比增加2.05%，同比增加12.38%。1至12月精炼锌累计产量达到662.2万吨，同比增加10.77%。其中12月国内锌合金产量为10.29万吨，环比增加0.96万吨。
　　投资策略
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.32%，沪铅主力合约收涨0.53%。
　　从当前铅市基本面来看，1月进行设备检修的电解铅企业较多，如湖南、云南等地炼厂有常规检修，河南、广东及江西地区部分炼厂因设备故障有一周左右的检修，此外，青海地区部分炼厂停产技改，预计1月电解铅环比减量超2万吨，出现地区供给偏紧，安徽地区再生铅炼厂限产因素逐步解除，开工将有所回升；从下游消费来看，年末特殊时段因素解除，下游铅蓄电池采购陆续恢复正常，但当前依旧处于消费淡季，电动自行车蓄电池库存较高，市场消费较为低迷，预计下游消费回暖有限，对铅锭需求支撑不强。
　　因检修等因素影响，供给端有所收紧，预计1月产量下滑超2万吨，下游节前备库陆续开启，社库转降，预期短期铅价震荡偏强运行，但随着安徽地区再生铅炼厂复产，且临近1月合约交割，去库逻辑或将转折，警惕铅价冲高回落。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.05%，沪锌主力合约收跌0.07%。上海地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至225元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨45元/吨至5元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至135元/吨。
　　从基本面来看，随着天气变冷，新疆、内蒙古、青海等高寒地区部分矿山不具备保暖能力，土层和使用水上冻导致开采难度增加，矿山已集中进入停产期，短期非煤矿山扰动对锌矿供给影响不大，但是锌矿季节性停产的矿端收紧预期将进一步导致加工费下调，压制炼厂生产利润；消费端来看，四季度为传统镀锌消费淡季，加之北方暴雪天气和环保管控，镀锌板块开工偏低，压铸锌合金消费依旧处于低迷状态，圣诞订单疲软，对压铸锌合金支撑不足，氧化锌开工受订单影响难有提振，消费整体较弱。
　　1月国内部分炼厂有检修计划，供给端承压，但随着进口窗口逐渐开启，锌锭仍有流入，下游消费来看，北方环保限产因素逐渐解除，但需求依旧维持低迷，且高锌价抑制下游采购积极性，基本面支撑力度减弱，叠加外盘利空因素，锌价重心或下移。