核心观点：上周尿素价格反弹后回落，下游对后续尿素供给仍较为乐观，持观望态度较多，需求启动仍需时间。供给方面上游气头开工小幅回升，带动日产量窄幅波动至15.83万吨，后续气头将在1月中下旬-2月份逐步回归，供给压力将逐步增加。需求方面产销情况有小幅好转，但下游采购意愿仍不强。库存方面，生产企业库存已接近中性水平，实质性去库仍需要下游需求启动。后续来看，尿素的主要矛盾仍在于被置后的需求将何时启动。策略上，多头建议等待右侧交易机会。
　　策略建议：多头建议等待右侧交易机会；
　　行情回顾：上周尿素盘面出现较大幅度反弹，UR2405盘中一度超过2200，带动下游情绪小幅好转，但周四现货收单情况有所转弱，盘面开始出现回调，周五最终收于2161；
　　基差与价差：UR2405合约基差先弱再强，1月2日为170元/吨，1月3日走弱至126元/吨，1月4日再度走强至181元/吨；UR05-09价差小幅走阔，1月2日价差为130元/吨，1月4日为146元/吨；
　　供给端分析：上游气头开工小幅回升，带动日产量窄幅波动至15.83万吨，后续气头将在1月中下旬-2月份逐步回归，供给压力将逐步增加；库存水平目前偏中性；
　　需求端分析：上周尿素产销率为92.3%，环比小幅上升，产销情况小幅好转，但周四现货收单情况有所转弱，价格出现回调。根据隆众资讯数据，截至1月3日，国内尿素样本企业主流预收天数4.76日，较上期持平，下游对于后续供给仍然乐观，选择继续观望，尿素需求启动仍需时间；
　　风险提示：煤价波动，上游开工不及预期，出口政策变化。