12月份ICE棉花冲高回落后再整理，美国股市强劲上涨和美元指数回落，让棉花在月初走强，但12月份供需报告调低了全球棉花消费量，让市场对于棉花的需求更加看淡，基金减仓棉花多单，棉花价格走低。不过，在新年前期，空头回补让价格回升，美元指数走弱、原油价格反复，让棉花在80美分附近震荡。
　　最新公布的USDA的12月份报告可以看出，全球2022/23年度棉花产量全球棉花产量被调低11.8万吨，至2458.5万吨，处于历史偏低水平。由于欧美不断加息后，消费量出现萎缩，全球消费量预期2476.1万吨，环比调减34.3万吨。
　　从库存消费比来看，12月份报告中美国库存消费比下降很明显，已经处于历史低位，而中国的库存消费比处于高位，原因在于中国在过去两年里，需求下降明显。从这点来看，我们认为库存消费比存在结构性变化，即美国棉花容易上涨，而中国棉花不具备大幅上涨的基础，那么行情就是国内上涨可能跟随外盘，而涨幅有限。
　　USDA预测全球棉花需求量不断萎缩，供给缺口继续缩小。不过现在已经是第五个月短缺，按照过去USDA预测的历史趋势，在未来三个月，还应该是供给缺口。