股指期货：单边下行，资金负反馈。A股单边下行，小盘股加速回调。期货端，IC、IM贴水盘中加深，或与对冲力量介入及部分雪球敲入有关。对于后市，资金面负反馈叠加中证1000跌破前低，操作层面转向谨慎。从宏观上看，美元强势，欧美及亚太股市转弱，压制权益整体走势；国内政策炒作及天量信贷预期匮乏，传统意义的春躁行情力度预计偏弱，年后资金抢跑的惯性不再，仓位层面，机构出清的压力仍在，将对市场产生反向作用。综上，短期趋势建议空仓，另可关注套利策略，多IC叠加500ETF合成空头是可考虑的选择。
　　股指期权：等待行情企稳。昨日权益市场大幅下跌，极端行情下虚值认购或虚值认沽端档位日内缺失，导致单侧交易力量出现失衡。盘中期权隐含波动率出现明显涨幅。日内行情略显动荡，往往稍有企稳后却再度走出急跌行情，市场情绪偏脆弱，这也反映在期权隐波上的持续走强。交易层面，前期布局的做多波动率策略可适当续持，其他期权策略建议等待行情企稳再行布局。
　　国债期货：多头适当关注止盈。昨日国债期货整体表现偏弱。现券方面，短端表现偏弱，或受资金面因素影响较大；而长端相对偏强，或受降息预期仍未消退影响，另外股市表现偏弱，股债跷跷板逻辑可能也有所上演。近期债市大幅走强，10Y国债收益率快速下行，且来到2.5%附近的较低水平，市场降息预期或较强，无论兑现与否，多头止盈动力都可能上升。考虑如PSL等稳增长政策也在不断发力，债市当前位置需保持谨慎。建议多头适当关注止盈机会；关注空头套保；适当关注基差做阔。
　　风险因子：1）外资撤离；2）市场流动性持续萎缩；3）货币宽松不及预期