宏观精要
　　国内宏观：央行重启投放PSL，或为“三大工程”补充资金，助力稳增长。上周央行货币政策司披露，2023年12月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增了抵押补充贷款3500亿元；此次投放为PSL投放有史以来第三高水平，这也是自2022年11月净新增抵押补充贷款3675亿元后，央行时隔一年再度大规模重启PSL。PSL投放具有惠民属性，利率远低于同期中长期贷款利率，PSL设立之初贷款利率为4.5%，远低于同期1-3年、3-5年以及5年期以上贷款基准利率的6.15%、6.4%、6.55%，此后利率水平延续低于同期中长期贷款利率，PSL在很大程度上是直接为商业银行提供基础设施和民生支出领域的低成本大额资金。去年下半年起，多部门召开会议从财政金融、土地要素、税后优惠等方面推动“三大工程”加快落地，12月2日央行行长潘功胜在接受新华社采访时也指出为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持。目前福州、深圳、上海等部分城市已经开工了一批项目，12月19日国家开发银行宣布已向福州市双龙新居保障性住房项目发放首笔1000万元贷款，标志着全国首笔配售型保障性住房开发贷款成功落地；12月23日，全国首笔城中村改造专项配套贷款在长沙落地，由国开行发放1000万元贷款；2024年1月1日，深圳市宣布首批13个配售型保障性住房项目集中开工，房源合计1万余套，总投资约125亿元。以往经验亦显示，PSL投放后能推动银行授信、商业银行配套贷款投放，或撬动社会投资。本次PSL投放或大概率用于支持“三大工程”建设，体现出政策靠前发力、加快资金到位、补充流动性、落实稳增长的意图，后续PSL存在持续投放的空间。
　　海外宏观：美联储弱化降息预期，经济韧性但存隐忧。1）美联储会议纪要及官员发言弱化降息预期，或旨在构筑隐含利率新平台：美联储议息会议纪要显示内部分歧及货币政策路径不确定性：对于经济及劳动力市场，美联储预计2023Q4GDP增长或边际放缓，但当前劳动力市场仍然吃紧。对于货币政策，美联储表示年内或降息，但仍面临权衡：通胀回落背景下，几乎所有成员的基准预测显示2024年底前降低利率是适宜的，部分官员表示美联储后续或面临通胀-失业双重使命的权衡；因此，维持利率高位时长尚存不确定性：一些官员预计当前经济状况或支撑利率维持高位“比现有预期更长的时间”，个别官员还表示对于维持利率市场不确定性或持续存在。美联储巴尔金发言态度鹰鸽微妙转变：本周早些时候巴尔金表示软着陆看起来更有可能，但并非必然，美联储进一步加息的可能性仍然存在，而后巴尔金表示随着经济正常化，美联储也应该使利率正常化，经济再加速似乎不太可能。2）PMI和就业数据统计显示，制造业供大于求。美国12月ISM制造业PMI 47.4（预期47.1，前值46.7）。美国12月制造业生产温和反弹和工厂就业支撑边际改善，但美国制造业PMI连续第14个月低于荣枯线；服务业就业指标下降7.4点至43.3，表明美国劳动力市场的强劲势头正在消退。3）12月新增非农就业人数超预期，增长韧性中存裂隙。美国12月季调后非农就业人口录得增加21.6万人，超出预期的17万人，为2023年9月来新高。失业率持平于3.7%，低于预期的3.8%；劳动力参与率为62.5%，前值62.8%。从行业细分来看，新增非农就业拉动主要来自于教育保健及休闲酒店，建筑、零售、信息业不同程度增长，运输及耐用品制造业裁员。4）11月劳工需求不及预期，劳动力流动性再放缓，与劳动力市场动能数据弱势相互印证。