1、集装箱航运市场：中期供给压力较大，跟踪CCFI、SCFI、SCFIS指数
　　根据Clarksons数据，截至2023年12月末，集装箱船舶运力共27.83百万TEU，订单运力共6.88百万TEU，订单运力占比约24.7%，预期24-26年中期交付对供给端造成较大压力。
　　集运行业运价指数主要有CCFI、SCFI和SCFIS三类指数。CCFI指数于1998年最早设立，客观反映集装箱市场状况，2009年为适应国际集装箱运价指数衍生品需求，发布了SCFI指数，2020年，为适应航运指数期货交易需要，在SCFI基础上，编制了SCFIS指数。
　　 CCFI和SCFI指数的区别：1）地域范围不同，SCFI反映上海出口集装箱运输市场，CCFI反映中国出口集装箱运输市场。2）反映市场不同，SCFI反映即期市场运价水平，更加敏感、及时；CCFI反映总体运价水平（包括即期和长期），更加全面而宏观。
　　集运运价包括基本海运费和海运相关附加费，根据SCFI及SCFIS指数反映的运费水平情况，运价中包括燃油附加费、币值附加费、旺季附加费、战争附加费、港口拥挤附加费、运河附加费等。
　　2、红海事件梳理：袭击事件持续发生，大幅推升集运运价
　　2023年10月爆发巴以冲突，随后也门胡塞武装逐步扩大了对以色列的海上打击，陆续多艘商船（包括集装箱船、成品油轮、散货船、原油船、车辆运输船等）遭受袭击，2023年12月18日，美国组建海上联军进行威慑，随后马士基复航，在再次遭遇袭击后，截至2024年1月5日，马士基决定可预见的未来，所有经红海/亚丁湾船舶都将绕好望角航行。
　　根据Clarksons数据，若避开红海选择绕航，将大幅增加航线距离和航行天数，以远东至欧洲为例，绕航好望角，航行天数约36天，较途径苏伊士运河的航线时间增加约8天，航距增长约29%。
　　集装箱船舶班轮运输模式下，受红海事件冲击较强，根据Clarksons数据，红海冲突以来，亚丁湾船舶抵达情况大幅下降，12月17-20日抵达亚丁湾的平均船舶吨位较12月上半月的吨位水平下降43%，其中，集装箱船舶吨位下降82%，干散货船舶和油轮下降21%。
　　红海事件大幅推高集运运价，截至2024年1月5日SCFI运价指数水平，欧洲、地中海区域运价水平较2023年11月17日分别上涨306%和216%。
　　3、集运指数（欧线）期货合约介绍
　　2023年8月18日，我国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心正式挂盘交易。集运指数（欧线）期货采用“服务型指数、国际平台、人民币计价、现金交割”的设计方案，是我国首个服务类期货品种。
　　合约标的物为上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线），合约乘数为50元/点，按照2020年6月1日的指数基期1000点计算，合约面值约为5万元。
　　截至2024年1月4日，合约交易保证金比例调整为22%，涨跌停板幅度调整为20%，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货合约日内开仓交易的最大数量为50手
　　风险提示
　　1）地缘政治风险；
　　2）需求不及预期风险；
　　3）船东大规模造船风险等。