宏观：美联储快速降息预期降温，美元指数止跌回升。
　　美联储会议纪要显示，高利率会维持较长时间，并没有对何时开始降息给出更详细的预测，市场解读鸽派预期降温，美元指数自低位回升，令商品价格承压，关注后续美联储动态。
　　供应端：新棉上市高峰期，棉花供应充裕，减产影响或将在二季度逐渐显现。
　　1. USDA12月报预计，2023/24年度全球棉花产量2458.6万吨，环比11月下降0.48%，同比下降3.19%。2.国家棉花市场监测系统调研显示，预计2024年我国新棉种植面积同比下降2.4%至4040.7万亩，单产同比下降0.1%至136.4公斤/亩，总产量同比下降2.6%至551.2万吨。
　　需求端：下游需求弱势回暖，纺织企业开机负荷增加，节前备货去库同时进行。
　　1.11月美国服装及服装配饰零售额当月值261.15亿美元，环比上涨0.6%，同比上涨1.3%。2.截止1月5日，中国纱线负荷指数为52.5，较上周末上涨1.6；中国坯布负荷指数为55.6，较上周末上涨2.7。3.12月纯棉纱（不含再生）产量为40.2万吨，同比增加22.1%，环比下降3.6%；12月纯棉纱（不包含再生棉纱）消费量约为57.2万吨，同比增加48.4%，环比增加12.1%。
　　进出口：进口棉价格指数震荡走弱，美棉出口环比降幅较大。
　　1.截止12月28日，美国陆地棉出口净销售当周值2.97万吨，环比下降5.42万吨。美国陆地棉出口装运量当周值为4.84万吨，环比下降0.4万吨。2.截至11月24日，1%关税下进口棉价格指数为16269元/吨，较上周末下降13元/吨，降幅为0.08%；滑准税下进口棉价格指数为16416元/吨，较上周末下降12元/吨，降幅为0.07%。
　　库存端：节前纺织企业去库压力较大，原材料有一定补库需求，纯棉纱库存出现拐点，自高位回落。
　　1.截至1月5日，中国纱线库存指数为20.5，较上周末下降7.8；中国坯布库存指数为26.8，较上周末下降1.1。2.纺企棉花库存（天）环比下降0.8至28.4，棉纱库存环比下降13.6至15.2；织厂棉纱库存环比上涨4.3至17.8，全棉坯布库存环比下降1.5至28。3.预计至12月底棉纱期末库存下降至126.6万吨，较11月底减少4.9万吨。
　　国际市场方面：宏观层面扰动仍存，美棉仍区间震荡运行。美联储会议纪要显示，当前高利率水平会维持较长时间，并且会议并没有讨论降息的相关事宜，令市场对美联储会快速开启降息周期的预期降温，美元指数持续回弹，令商品价格承压，宏观层面的扰动仍在继续，且预计将逐渐增强。基本面来看，本年度美棉减产幅度较大，可供出口总量较少，近期随着中国签约订单的回升，美棉出口数据有一定好转，但本周环比降幅较大。本年度巴西棉及澳棉丰产，价格也具有较强竞争力，逐渐挤占美棉出口，美棉出口受到一定影响。展望2024，据美国当地媒体报道，2024年美棉种植面积或将保持稳定，单产或有所回升，预计2024/25年度美棉产量同比上涨，短期美棉价格仍将在宏观层面扰动下，围绕80美分/磅整数关口波动。
　　国内市场方面：下游需求有所好转，带动棉价重心上移，对于未来谨慎乐观。近期纺织企业反应订单数量有所增加，纱线与坯布开始负荷均环比上涨，春节假期临近，纺织企业去库压力与补库需求并存。纺企棉花库存增加，棉纱库存减少，棉纱转移至织厂，织厂大规模补库，与此同时，纯棉坯布库存环比下降，整体来看，由于节前补库需求的存在，棉纱流动增阿，但总量依旧高位。据TTEB数据显示，12月棉纱总产量环比下降，消费量环比增加，纯棉纱库存终于迎来拐点，库存压力有所缓解，带动棉纱价格回弹。但春节假期仅有月余，纺织企业还有两至三周就将停工放假，预计本轮需求回暖程度有限，对于后市谨慎乐观，预计短期郑棉维持震荡略偏强走势，但上方空间有限。
　　关注：宏观扰动、下游需求。