大类资产配置：关注降息预期回调所带来的市场波动
　　1.海外宏观：欧美央行降息预期回调
　　(1)美国就业数据超预期，市场乐观情绪受到质疑：12月美国新增非农21.6万，大幅高于彭博一致预期的17.5万人，10-11月新增非农就业累计下修2.6万人；小时工资环比持平0.4%，高于彭博一致预期的0.3%；失业率持平于3.7%，低于彭博一致预期的3.8%；劳动参与率下行0.3%至62.5%，低于彭博一致预期的62.8%，比2019年底低0.8个百分点。另外，12月ADP就业人数增长16.4万，较预期大幅多增3.9万，首次申请失业救济人数超预期环比下降，也指向美国就业市场具有韧性。加之美联储会议纪要认为未来利率路径走向仍存在诸多不确定性，市场对于美联储年内的降息押注有所回调。当前市场预期美联储大概率降息5次，第6次降息的概率维持高位，但第7次降息的可能已快速回落至20%左右。
　　(2)欧元区通胀数据超预期反弹，打压了市场对欧央行年内降息的预期：欧盟统计局公布的初步数据显示，2023年12月份，欧元区通胀率——调和消费者物价指数（HICP）环比上升0.2%，与市场预期一致，11月时这一指标下降了0.6%。此外，德国12月CPI同比增长3.8%，增速较11月的2.3%明显加快，增速为三个月来最高；法国12月CPI同比增速也较11月的3.9%加快至4.1%。通胀升温支持欧洲央行将高利率保持更久，欧债国债价格加速下跌，收益率盘中升至少10个基点。欧元区通胀数据的大幅反弹，使得市场对于此前乐观的降息预期快速修正。
　　2.大类资产表现：市场对于欧美央行的降息预期做出了修正，市场风险偏好有所回落，全球股指均有所回落；美债收益率重新上行，中美利差再度走扩；美元指数小幅反弹，非美元货币集体承压，人民币周度小幅回落；地缘政治与美元共同扰动国际商品价格，多数商品价格周内震荡走向；国内商品价格周内多数下行，市场对于经济复苏预期仍在犹豫，需求端对于价格支撑有限。
　　(1)债市方面，美联储降息预期回调，加之近期美元流动性出现一定紧张，资金涌入债市避险，美债收益率出现反弹，10年期美债收益率再度突破4%至4.05%。欧元区通胀超预期反弹，欧央行降息预期走弱，欧洲主要国债收益率出现上行。英国11月信贷增速超预期，英国十年期国债收益率大幅上行。国内资金面偏紧状况持续改善，十年期国债收益率周度下行3.8个基点至2.51%附近，中美利差再度走扩。
　　(2)汇率方面，受美国非农就业数据影响，市场对于美联储降息押注进行调整，美元指数小幅反弹，周度上涨1.04%，报收102.4293。人民币小幅走弱，在岸离岸差周内走扩，G7主要货币兑美元走弱。
　　(3)股市方面，非农数据超预期增长以及欧洲通胀数据出现反弹，使得欧美央行降息预期走弱，全球股指普遍承压。MSCI世界领先以及MSCI世界指数周度涨跌幅分别为1.83%和1.81%，MSCI发达国家指数下跌3.74%，MSCI新兴市场指数下跌2.03%。
　　(4)大宗商品方面，地缘政治和欧美央行降息预期扰动下，国际原油期价反复震荡，周度WTI原油和布伦特原油期货价格分别上涨2.65%和1.83%。贵金属方面，黄金价格小幅承压，comex黄金本周微涨0.7美元，收于2063.4美元/盎司，较上周上涨0.03%。国内商品期货市场资金流出有所收窄，周度净流出40.12亿元，多数品种周度小幅走弱。美联储加息预期走弱，使得美元价格反弹，对大宗商品价格形成压力，国内内需偏弱对价格支撑较弱，经济复苏基础仍不牢固，短期内或将继续承压。
　　3.下周关注重点：
　　国内关注中国12月通胀与进出口数据；海外关注美国12月核心通胀数据