月度评估及策略推荐
　　马棕：由于马棕10、11月同比增产幅度较高，12月马棕形成偏空的基调，期间原油大幅回落及南美大豆天气形势改善也拖累油脂，全月马棕在12月初跟随原油快速下跌后，维持偏弱震荡趋势。展望后市，12月东南亚产区降雨仍然略偏少，高频数据显示马棕12月预计小幅去库，产量环比下降，同比持平。油脂当下供应仍然较充足，未来几个月马棕季节性减产去库预计仍然会到来。大方向的预期印尼减产需要等到2024年下半年。在当前供需矛盾不突出背景下，由于处于季节性去库周期，马棕相对于原油的价差处在一个中性的位置，全月在粕类下跌明显情况下，油脂则跟随原油相对强势。
　　国内油脂：本月国内油脂库存从月初的230万吨小幅去库到月末的223万吨，主要是棕榈油去库10万吨左右，豆油持平，菜油则累库。后期棕榈油预计仍然维持季节性的平稳进口和去库，豆油因为大豆压榨量下行而有季节性去库，菜油库存按往年规律来看还将在高位维持。
　　国际油脂：欧洲现货菜油本月缓慢下跌，全月下跌13.6%，棕榈油本月下跌5.6%左右。印度现货植物油及进口报价也是维持下跌趋势，整体下跌幅度5%左右。国际豆棕价差本月由100美元//吨跌至月末6美元/吨左右，1月初有所回升，目前价差在34.81美元/吨。
　　观点小结：大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。根据目前主流机构的预估，12月库存可能小幅去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，对油脂价格有一定支撑。供需矛盾不突出的情况下，预计与原油走势更为密切，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随原油震荡为主，若原油站稳70美元/桶中枢，6800的棕榈油或是底部区间。