大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　豆粕周五大幅回落，夜盘延续下跌。豆粕05日盘收3205元/吨，菜粕05日盘收2659元/吨。周五豆粕市场价跌30-40，东莞3780（-40）元/吨，广东油厂豆粕报3770（-70）元/吨，广东油厂菜粕2760（-50）元/吨，周六豆粕市场价大幅下跌40-70元，主流现货价3710-3750左右。125家油厂上周开机率46%，压榨量162.74万吨，预计本周开机率50%，压榨量175.57万吨。
　　周末巴西中部雨量较多，阿根廷主产区在上周中降雨偏少后迎来降雨。预报显示巴西未来两周整体降雨较大，阿根廷降雨偏正常，利于大豆生长。
　　【交易策略】
　　目前对巴西产量的预估在1.52-1.55亿吨，马州、戈亚斯11、12月的降水偏少预计有所减产，但南里奥格兰德州今年预计恢复性增产，阿根廷丰产预期较足，南美产量预计仍然历史最高，美豆的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。近期豆粕05合约在3200、3000元/吨分别有美豆、巴西的种植成本支撑，更深度的跌幅需要看巴西出口季与美豆竞争后升贴水的下行，而1月份一般存在季节性的备货需求，因此短期可能会偏弱震荡。中期从目前的大豆进口预估和季节性消费来看似乎近两个月油厂库存将在高位维持而不是大幅去库，反弹抛空为主。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、美国农业部表示，截至12月28日当周，美国2023/2024年度大豆出口净销售为20.2万吨，前一周为98.4万吨；2024/2025年度大豆净销售0.1万吨，前一周为0万吨；美国2023/2024年度大豆出口装船100.1万吨，前一周为121.6万吨。销售数据偏差。
　　2、1月10日12:30，MPOB将公布马来西亚12月棕榈油供需月报。
　　3、1月5日豆油成交22400吨，棕榈油成交200吨。
　　周五油脂小幅上涨，夜盘略涨，原油近期止跌。棕榈油05收7022元/吨，豆油05收7392元/吨，菜油05收7833元/吨。基差略跌，广州24度棕榈油基差05+20（-30）元/吨，江苏一级豆油基差05+690（+20）元/吨，华东菜油基差05+180（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。根据目前主流机构的预估，12月库存可能小幅去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，对油脂价格有一定支撑。供需矛盾不突出的情况下，预计与原油走势更为密切，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随原油震荡为主，若原油站稳70美元/桶中枢，6800的棕榈油或是底部区间。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周五日盘郑糖震荡，主力合约收于6308元/吨，较上个交易日下跌16元/吨。现货方面，周五广西制糖集团报价区间6430-6550元/吨，广西现货-郑糖力合约（sr2405）基差122元/吨，云南制糖集团报价区间为6500-6530元/吨，加工糖厂主流报价区间为6680-7050元/吨，现货报价连续多日企稳。刚需补库有所增加，但整体成交未有明显放量。据中国糖业协会数据显示，截止12月底全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点。
　　据外电1月5日消息，洲际交易所（ICE）原糖期货周五收盘几无变动。3月原糖期货合约收低0.04美分/磅，或0.19%，收盘价报21.1美分/磅。据泰国糖及甘蔗委员会办公室周五预测，泰国在2023/24生产年度预期将生产800-850万吨糖，较上一年下滑约25%。据巴西政府数据显示，巴西12月糖出口量为385万吨，较上年同期增加75%。
　　【交易策略】
　　外盘方面，在原糖大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，预计原糖在18-20美分/磅成本线有较强支撑。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定。当前糖价接近广西生产成本，继续深跌概率有限，策略上建议逢低择机买入。