铜
　　上周铜价延续年前的回落势头，伦铜收跌1.72%至8475美元/吨，沪铜主力收至68300元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少0.1万吨，其中上期所库存增加0.2至3.3万吨，LME库存减少0.4至16.3万吨，COMEX库存增加0.1至1.8万吨。上海保税区库存环比持平，当周现货进口窗口再度打开，洋山铜溢价逐渐企稳。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水102美元/吨，现货维持偏弱，国内上海地区现货升水稳步抬升，周五报升水280元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至2120元/吨，废铜替代优势小幅提高，废铜杆开工率反弹。根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率下滑4.3个百分点，需求环比走弱。价格层面，进入新年海外风险偏好有所走低，对于美联储降息的乐观预期出现一定程度的回摆；中国大体维持“弱现实强预期”的态势。产业上看，1月中国铜下游将逐渐进入季节性淡季，产量和进口量同样有一定回落预期，如果废铜替代量能增加，则供应将有小幅过剩。海外原料端供应扰动犹存，供需双弱格局延续。总体铜价来自宏观和供需面的压力阶段加大，而供应扰动的存在和低库存使得价格在回调后仍有较强支撑。本周沪铜主力合约运行参考：67200-69200元/吨。
　　铝
　　国内北方地区氧化铝厂受限于国内矿石供应不足以及环保政策导致的被迫减产，整体产量预期下滑，国内氧化铝后续供应预期偏紧。电解铝方面，受低库存影响，铝价维持高位。消费方面，乘用车消费保持强势，铝杆线消费超预期增长。短期内预计将维持震荡偏强走势，国内主力合约参考运行区间：18500元-19500元。海外参考运行区间：2150美元-2350美元。
　　铅
　　沪铅主力合约2402日盘持续冲高，夜盘波动上行，收至16145元/吨。总持仓减少2914手至8.25万手。上期所期货库存减少884至4.6万吨。沪铅连续-连三价差扩大至5元/吨。周五伦铅波动上行，上涨1.34%，收至2076美元/吨。伦铅库存报12.77万吨，较前一日减少2725。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄16680至15120元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得15850元/吨，较前日涨75，再生精铅均价录得15775元/吨，较前日涨75，精废价差维稳至75元/吨。当日基差报-15元/吨,较前日扩大。现货市场，周日铅废价格维稳。废电动车电池均价9850元/吨，废白壳均价9600元/吨，废黑壳均价9025元/吨。总体来看：再生铅环保减产基本解除但流动货源仍然有限，叠加原生铅厂检修减产下现货趋紧，部分电池厂年前备库推高铅价。短期波动上行。主力运行区间参考：15900-16250。