1、市场估值
　　截至2024年1月5日，沪深300指数股债收益差为6.84%，接近均值+2倍标准差，处于历史高位，从中长期角度来看具备较高投资价值。
　　截至2024年1月5日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（TTM）分别为9.13倍、10.68倍、21.36倍和26.18倍，分别位于历史17.64%、16.79%、10.68%和0.04%分位数。
　　从相对估值来看，截至2024年1月5日，创业板指相对于沪深300指数相对PE为2.45倍，位于历史0%分位数，相对PB为2.99倍，位于历史35.8%分位数。创业板50指数相对于上证50指数相对PE为2.58倍，位于历史0.3%分位数，相对PB为3.7倍，位于历史19.4%分位数。
　　2、资金流动观察
　　上周，北向资金净流出55.25亿元。上周北向资金流入较多的行业包括银行、公用事业、煤炭等，分别流入22.49亿元、14.86亿元、10.77亿元，与此同时，北向资金在电力设备、食品饮料、计算机等行业分别流出32.28亿元、25.34亿元、14.78亿元。
　　3、量化组合绩效跟踪
　　上周，方正金工沪深300指数增强组合周超额收益为0.46%，中证500指数增强组合周超额收益为1.1%，中证1000指数增强组合周超额收益为0.85%，中证2000指数增强组合周超额收益为1.23%，“预期惯性组合”超额收益为-0.19%。
　　今年以来，沪深300指数增强组合超额收益为0.46%，中证500指数增强组合超额收益为1.1%，中证1000指数增强组合超额收益为0.85%，中证2000指数增强组合超额收益为1.23%，“预期惯性”组合超额收益为-0.19%。
　　今年以来，主要风格因子中市值、估值和流动性因子多头表现较好，分别能获得1.8%、2.38%和1.47%的多头超额收益率；方正特色量价因子表现出色，年内获得0.67%多头超额收益率。
　　4、量价因子绩效跟踪
　　在方正金工多因子选股系列研究中，我们分别构建了“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球队硬币”、“云开雾散”、“飞蛾扑火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隐林间”、“待著而救”、“多空博弈”等11个特色量价因子。上述因子虽然由高频数据计算得到，但是在月度频率上仍然有较为出色的选股能力，我们对十一个量价因子的测试，可以看到，所有因子的RankICIR绝对值都在4.0以上。今年以来，大多数因子表现仍然较为出色，其中11个细分因子合成的综合量价因子今年以来全市场十分组多空组合相对收益为2.23%，多头组合超额收益为0.67%。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。