本报告导读：
　　估值普遍回调，稳定风格胜出。指数估值：估值普跌，中证1000领跌。行业估值：PE家电领涨，PB煤炭领涨。情绪：交易活跃度回升，换手率涨多跌少，成交额涨多跌少。ERP：小幅回升。
　　摘要：
　　指数估值：估值普跌，中证1000领跌。宽基指数层面，估值普跌，中证1000领跌。PE-TTM历史分位：各指数普跌，中证1000领跌3.4个pct，万得全A亦跌3.3个pct。PB-LF历史分位：各指数普跌，创业板指领跌4.5个pct，万得全A亦跌1.8个pct。风格指数：估值跌多涨少，稳定风格领涨。PE-TTM历史分位：各风格跌多涨少，稳定领涨2.1个pct；成长领跌5.9个pct；小盘股亦跌9.8个pct。PB-LF历史分位：各风格跌多涨少，稳定领涨1.5个pct；消费领跌3.5个pct。
　　行业估值：PE家电领涨，PB煤炭领涨。行业PE：估值跌多涨少，医药领跌，家电领涨。PE-TTM历史分位：各行业跌多涨少，医药领跌7.5个pct，国防军工亦跌6.6个pct；家电领涨0.1个pct。PE-G对比：纺服、消费者服务具有性价比。行业PB：估值涨跌各半，煤炭领涨，综合金融领跌。PB-LF历史分位：各行业涨跌各半，煤炭领涨5.7个pct，石化亦涨3.7个pct；综合金融领跌2.8个pct。PB-ROE对比：银行、石油石化具有性价比。红利指数：中证红利指数股息率6.04%（-0.16pct），较高等级信用债利差2.54%（-0.12pct），较10年期国债利差3.52%（-0.12pct）。
　　情绪：交易活跃度回升，换手率涨多跌少，成交额涨多跌少。换手率：各指数涨多跌少，上证50领涨15.2%，创业板指领跌6.4%。成交额：各指数涨多跌少，上证50领涨11.0%，中证1000领跌2.0%。两融余额：截至01月04日，两融余额1.66万亿，环比回升0.12%。融资买入额占比：截至01月04日，融资买入额占全A成交额比例7.02%，环比小幅下降0.04个pct。
　　ERP：小幅回升。截至1月5日，万得全A风险溢价为5.11%，较12月29日回升0.16个pct。
　　注：文中估值变动比较为2024/01/05相较2023/12/29；换手率、成交额变动比较为本周（ 2024/01/02-2024/01/05 ）均值相较上周(2023/12/25-2023/12/29)均值。
　　风险提示：地缘政治不确定性，全球流动性收紧水平超预期，国内经济增长不及预期