宏观方面，12月美联储会议释放转“鸽”信号，但软着陆预期升温或打压市场超前交易美联储提前降息的情绪，美元企稳反弹；央行年底降息落地，但制造业景气度回落，楼市新政未能有效拉动总需求回暖，中央经济工作会议总基调仍以“稳”为主。
　　基本面来看，国内产量维持高位，进口增量边际回升，供应格局趋稳。需求端，传统行业淡季需求具有韧性，新兴产业增速边际回落，预计1月需求将平稳回落。库存结构来看，国内或结束低库存周期，对铜价的支持力度有所减弱。
　　整体来看，美联储货币政策路径的转向令市场短期风险偏好回升，但“软着陆”升温仍对提前降息预期持续施压；而国内宏观经济数据仍处于弱修复阶段，财政政策的发力或对精铜总需求的拉动效用略显滞后，与此同时，矿端供应前景趋紧仍是短期支撑因素，但国内将进入淡季累库周期，整体预计铜价将转入震荡走弱格局。
　　预计1月份铜价将震荡偏弱运行，沪铜主要波动区间在67000-69000元/吨之间，伦铜的主要波动区间在8200-8600美元/吨之间。
　　风险点：欧美经济衰退超预期，海外央行提前降息。