宏观面看，市场降息预期抢跑，谨防出现摇摆，美元偏弱但难趋势下行。国内宏观基调维持偏好，强刺激政策预期下滑。
　　供应端看，铅矿进口维持亏损且国内矿山季节性检修增加，内外加工费均环比回落，原料维持紧张。废旧电瓶延续供不应求且12月降雪增加运输难度，价格企稳上涨。12月原生铅炼厂检修复产并存，检修持至1月中下旬，供应边际下滑。再生铅受原料供应缺口、利润较差及环保限产影响，供应大幅回落。
　　需求端看,海外消费相对偏弱，国内电动自行车需求处淡季，但汽车更换需求伴随天气转冷边际好转，同时汽车产销维持向好，整车配套电池需求延续正增速，及储能板块依旧带来增量。
　　总的来看,宏观相对偏暖，基本面供应端收紧，需求端存改善预期，供减需增下利多铅价，同时成本支撑也有所上抬，预计铅价震荡重心上移，主要运行区间在15500-16500元/吨。
　　策略建：逢低做多，跨期反套
　　风险因素：炼厂规模复产，需求不及预期