虽然近期市场对于降息预期有所减弱，但当前市场对于美联储明年3月就开启降息的预期依然过于乐观，我们预计这个预期差还将调整和修正，金银的阶段性调整可能还尚未结束。目前地缘政治风险加剧，将给与金价一定支撑，预计金价会比银价更为抗跌。
　　中长期来看，贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向。当前美国经济下行压力将加大，美联储明年将进入降息周期，预计美债收益率将持续下降，去美元化和避险需求将支撑黄金需求，我们继续看好贵金属的长期多头配置价值。
　　预计接下来一个月，金银价格将呈震荡偏弱走势。国际金价的波动参考区间为1950-2050美元/盎司，国际银价的波动参考区间为22-24美元/盎司。
　　策略建议：逢高沽空白银，或做多金银比价
　　风险因素：美国经济数据不及预期