上周沪铅主力期价延续反弹态势。宏观面来看，市场继续消化对美联储降息的乐观预期，美元走势维持偏承压，内外铅价宏观压力不大。
　　基本面看，广东、湖南、云南地区部分炼厂陆续进入检修，安徽炼厂因环保限产30%至月底，西部矿业老厂计划停产，供应如期收紧。再生铅方面，雾霾影响，安徽阜阳首太新能源产业园再生铅企业停产保温，减停产影响扩大，叠加河北、河南、湖北等地区环保管控严格，SMM调研，企业周度产量下滑约1.5万吨。原料废旧电瓶价格延续小幅上行，成本端支撑增强。需求端来看，受年末清账盘库及元旦假期影响，下游企业采买清淡，补库需求或延后至元旦假期后。
　　整体来看，内外宏观偏好，市场情绪平稳。国内环保影响原再炼厂，且部分原生铅炼厂如期陆续减产，供应进一步收紧且呈现区域化差异，需求端继续受年末及假期等因素影响，供需双弱，库存微降。节后下游存备库需求，叠加供应端收紧，库存下滑下，有望继续支撑铅价反弹。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：宏观风险，需求不及预期