本期投资提示：
　　哪类固收+基金最受投资者欢迎？2023年对于固收+基金而言是艰难的一年，剔除新发规模946亿元后，固收+基金的持营规模实际下滑超过2000亿元。2023年固收+基金规模与业绩的关系依产品定位呈现差异，对于传统的低、中、高仓位以及过高股票仓位的固收+基金而言，规模持续增长大多都有年度正收益的出色业绩打底，而投资者对过高转债仓位固收+基金富有弹性的业绩容忍度比较高
　　哪类产品的业绩最突出？1）2023年，受权益市场拖累，固收+基金业绩不佳，收益中位数为-0.08%；2）基金公司维度看，头部基金公司中平均收益最高的是华泰柏瑞基金，安信基金、嘉实基金、华夏基金收益也比较靠前；3）大规模固收+基金的业绩大多处于同类产品中靠前的水平，其中华泰柏瑞鼎利、易方达裕祥回报、安信稳健增值等产品是2023年表现相对最出色的头部固收+基金。
　　收益获取能力与回撤控制能力兼具的固收+基金有哪些？从投资策略上看，能在2023年做到兼顾收益与回撤的产品，一方面是有效利用股指期货对冲风险，另一重要因素是低波风格。1）利用股指期货对冲风险以华泰柏瑞旗下固收+为主；2）低波风格的典型例子包括易方达新享、红土创新增强收益等。
　　绩优产品的投资风格如何？1）2023年，暴露微盘、红利风格较多的固收+产品业绩普遍较好，量化固收+的业绩表现则差异较大但总体处于同类产品中游以上水平；2）绩优产品有不少量化、微盘以及红利等风格特征明显的产品，比如华夏磐泰暴露微盘风格较多，今年年度收益达到9.58%，永赢鑫欣持仓以中小盘股票为主，泰康景泰回报、恒生前海恒源天利适当涉及了一些微盘股，泓德睿享一年持有的重仓股全部为流通市值50亿元以内的股票，红土创新增强收益则以红利风格为主。
　　 2024年投资展望：风险控制能力、绝对收益的获取能力是2024年投资的核心要素。从产品的风格上看，权益端对红利、价值风格有所暴露的产品，可以更好地应对当前主线不明确+环境多变所带来的潜在下行风险。不过，兼具较强权益投资能力的固收+基金可以更好地把握权益市场回暖的机会，此类产品也是重点考虑的投资对象。
　　风险揭示与声明。本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均基于申万宏源研究客观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，投资者需特别关注官方基金披露信息。