策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　■市场分析
　　中国10年期国债收益率创逾三年低点。1月4日，央行开展150亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。根据Choice数据显示，本周将共有26640亿元逆回购到期。中国10年期国债活跃券“230026”收益率下行逾1bp至2.54%，创2020年4月来最低水平。
　　国内：经济景气度提升，乘用车零售增长。12月中国财新服务业PMI为52.9，预期51.6，前值51.5，为近五个月以来最高。根据乘联会初步估计，12月乘用车市场零售236.1万辆，同比增长9%，环比增长14%，今年以来累计零售2170.6万辆；全国乘用车厂商批发279.6万辆，同比增长24%，环比增长10%，今年累计批发2561.1万辆，同比增长10%。1月4日，荣耀宣布与诺基亚签署了一项新的专利交叉许可协议，协议涵盖双方在5G和其他蜂窝技术方面的基础发明。
　　海外：综合PMI低迷，劳动市场升温。1月4日HISMarkit公布数据显示，欧元区12月制造业PMI终值从初值47上修至47.6，高于预期值47，低于枯荣线50，为连续第七个月萎缩；服务业PMI为48.8，前值为48.7，预期为48.1，是近五个月来新高。美国12月ADP就业人数增加16.4万人，增幅创2023年8月以来新高。美国12月30日当周首次申请失业救济人数（万人）为20.2，预期21.6，前值21.8。美国12月23日当周续请失业救济人数（万人）为185.5，预期188.1，前值187.5。
　　■策略
　　单边：2403合约持偏多思路。
　　套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。
　　套保：中期存调整压力，空头可采用2403合约适度套保。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性宽松低预期