策略摘要
　　铅：供应方面，废电瓶供应缺口导致再生铅炼厂被动减产，原料成本抬升与供应收紧预期或支持铅价重心上移。需求方面，元旦前后下游消费偏淡，但年末因素解除后终端市场备库订单或逐步转好，建议逢低买入套保思路为主，关注下游消费变动情况。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-37.25美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至15775元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-25元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至-180元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-155元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-155元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-75元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至9850元/吨，废白壳较前一交易日持平为9000元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9575元/吨。
　　期货方面：1月4日沪铅主力合约开于15995元/吨，收于15965元/吨，较前一交易日涨40元/吨，全天交易日成交33003手，较前一交易日减少413手，全天交易日持仓43213手，较前一交易日减少3755手，日内价格震荡，最高点达到16020元/吨，最低点达到15930元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于15940元/吨，收于15960元/吨，较昨日午后收盘跌5元/吨，夜间震荡。
　　近日铅市场现货货源仍不充裕，下游少量刚需采购。临近年底，部分矿山完成产销计划后产出小幅下滑。冶炼方面，受原料供应不足等因素影响，再生板块减产持续，且云南、广东、湖南地区部分原生铅炼企检修，供应端有所下滑。消费方面，近日随着天气降温，汽车蓄电池企业订单向好，电动自行车蓄电池市场消费低迷。
　　库存方面：截至1月2日，SMM铅锭库存总量为6.76万吨，较上周同期减少0.32万吨。截止1月4日，LME铅库存为130450吨，较上一交易日减少1650吨。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧