铜市场分析
　　期货行情：
　　1月4日，沪铜主力合约开于68,200元/吨，收于68,340元/吨，较前一交易日收盘下降0.12%。当日成交量为23,465手，持仓量为129,014手。
　　昨日夜盘沪铜主力合约开于68,200元/吨，收于68,410元/吨，较昨日午后收盘下降0.01%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日受大量进口铜流入内贸影响，升水连连走跌。早市盘初，持货商报主流平水铜升水220元/吨，好铜如CCC-P升水230元/吨，市场仍看跌升水买兴几无。进入主流交易时段，主流平水铜报升水170-180元/吨，部分持货商甩货情绪较高，报价在升水170-180元/吨稍作停留后继续下调。至早盘第二时段开盘后，主流平水铜报升水150-160元/吨部分成交，好铜如CCC-P，ENM等报升水180元/吨部分成交后报价稀少，进口铜如Pirdop报升水100元/吨，湿法如MV，RT等报升水70-80元/吨。至上午11时前，市场上出现部分平水铜报升水130元/吨成交。湿法如MV报升水50-60元/吨部分成交。
　　观点：
　　宏观方面，昨日晚间公布的美国12月ADP就业人数录得16.4万人，创2023年8月来新高，超过预期的11.5万人。美国上周初请失业金人数降幅也大于预期。一系列强劲的就业数据公布后，互换合约显示年底前美联储将降息140个基点，周三收盘时为145个基点。目前市场或许在一定程度上纠正此前对于美联储的降息预期，10年期美债收益率再次触及4%。国内方面，2023年12月财新中国服务业PMI升至52.9。2023年全年12个月，财新中国服务业PMI均位于扩张区间。
　　矿端方面，据Mysteel讯，据BNAmericas网站报道，1月1日（周一），历经四年努力后，智利政府推行的对大型矿业公司征收权利金的法规正式生效。智利财政部证实，年产矿山铜5万吨以上的铜矿企业将按新税制缴纳。此外，据Mining.com网站报道，艾芬豪矿业公司在刚果（金）的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿首次通过安哥拉洛比托港出口铜精矿。这批总量为1万吨的铜精矿沿着洛比托走廊，借助从刚果（金）到安哥拉的铁路线运输
　　冶炼方面，上国电解铜产量23.8万吨，环比减少0.1万吨，周内产量小幅减少，上周北方有个别冶炼厂因天气原因出现断电导致停产仍未恢复，对产量影响有所影响；其他冶炼企业正常高产，因此周内产量小幅减少。目前接近年末，预计产量出现大幅走高的可能性相对较小。
　　消费方面，据Mysteel讯，因周内临近年末，受制于回笼资金以及结账等因素，下游加工企业采购情绪不高，日内基本观望或者按需接货为主，加之铜价持续上行，市场畏高情绪表现明显，虽现货升水一度表现大幅贴水，但下游消费仍难以提振，整体较为疲软。预计此后数周这样的情况较难改变。上海调整住房公积金个人住房贷款政策，二套改善住房公积金贷款首付比最低至40%，自1月3日起施行。
　　库存方面，LME库存较前一交易日下降0.12万吨16.45万吨。SHFE仓单较前一交易日下降0.06万吨至0.35万吨。SMM社会库存上涨2.12万吨至7.16万吨。
　　国际铜与伦铜方面，昨日比价收于7.18，较前一交易日下降0.17%。
　　总体而言，目前进入消费淡季，铜价持续上涨动力或有限，并且美元也出现小幅反弹，同样促使铜价回落。不过目前铜品种库存水平仍然相对较低，并且矿端供应此前偏宽裕的预期也在逐步改变，因此就操作上而言，铜品种仍建议以逢低买入套保为主。
　　策略
　　铜：谨慎偏多
　　套利：暂缓
　　期权：卖出看跌@65,500元/吨
　　风险
　　需求持续偏弱
　　美元持续走高