碳酸锂价格持续下行，储能经济性凸显，需求释放确定强
　　受电动车需求增速放缓与碳酸锂产能释放影响，碳酸锂价格持续下行，年内碳酸锂价格最低跌至10万元/吨以内，相比2022年高点下降超80%。储能电芯产能的持续扩张与原材料降价也带动了储能电芯价格持续走低，截至2023年12月，储能电芯价格已跌至0.44元/Wh，相比2023年年初下降54%。伴随锂电储能成本的大幅下降，
　　（1）英/美/澳大储、中国工商储市场：商业模式成熟，有望加速放量；
　　（2）亚非拉户储：电网薄弱，户储需求有望大幅提升；
　　（3）欧洲户储：去库稳步推进；
　　（4）国内大储：新增风光装机强配放量确定性高，政策端对国内大储商业模式的积极探索，有望从根本上改变国内储能装机的驱动力，同时优化国内大储市场竞争格局。
　　我们预计2023年全球储能市场装机规模将达130.9GWh，其中中国、美国、欧洲与新兴市场国家分别贡献49.6、32.6、22.9、25.7GWh，全球市场空间有望达1670.3亿元。同时到2025年，全球储能市场装机规模有望达331.7GWh，2023-2025年装机复合增速有望达59.2%，市场空间有望达3302.7亿元。
　　投资建议：具备议价权的产业链瓶颈环节、深耕细分领域市场的优质标的
　　（1）具备IGBT保供能力的头部PCS企业：考虑到组件与电芯成本持续下降，全球集中式光伏与大储均将有望大规模放量。预计国产化能力尚显不足的大功率IGBT模块供需仍将呈现紧平衡状态，因此具备IGBT保供能力的头部PCS企业有望获得稳定的出货与盈利水平。推荐阳光电源、科华数据、禾望电气，受益标的上能电气、盛弘股份。
　　（2）工商业储能：从市场的结构性机会出发，国内工商业储能市场有望在电价差持续拉大和锂电储能系统成本下降两大边际条件兑现的情况下，装机有望超预期。受益标的鹏辉能源、开勒股份、芯能科技、苏文电能、南网能源等。
　　（3）海外大储集成：推荐阳光电源、东方日升。受益标的南都电源、科陆电子。
　　（4）海外户储：推荐德业股份、派能科技，受益标的鹏辉能源、科士达、固德威、锦浪科技、昱能科技、禾迈股份。
　　（5）国内大储：装机放量确定性高，商业模式探索初见成效，推荐华自科技、新风光，受益标的南网科技、金盘科技、同力日升等。
　　（6）储能温控：推荐英维克、朗进科技，受益标的高澜股份、申菱环境等。
　　（7）储能电芯：推荐宁德时代、亿纬锂能、普利特等。
　　（8）铅碳储能：受益标的：天能股份、南都电源、圣阳股份。
　　风险提示：海外利率下降不及预期；国内外行业竞争加剧风险。