核心观点
　　周行情回顾。上周沪深300指数上升2.81%，交通运输（申万）指数下跌0.35%，在31个申万一级行业中排名第29。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.17%，航运港口的周涨跌幅为-3.55%，物流周涨跌幅为+1.25%，铁路公路周涨跌幅为-0.22%。
　　《2023年第52周（12月25日至12月31日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.4万架次，日均航班量13533架次，环比上周上升1.2%，同比2022年上升94.5%，同比2019年下降4.1%，航班执飞率为83.2%，其中国内航班量82885，恢复至2019年的103.5%；国际航线航班量9520架次，环比上周上升4.1%，同比2022年上升770.2%，同比2019年下降39.5%；全国民航总体机队平均利用率为7.3小时/日，其中宽体机利用率为8.4小时/日，窄体机利用率为7.3小时/日，支线客机利用率4.4小时/日。
　　24年元旦假期航班量超越2019年同期。根据中国民航局消息，2024年元旦假期全国航班量预计将达4.9万班，较2019年同期增长约2.7%。携程数据显示，元旦期间内地出境旅游订单量同比增长近4倍，出境机票预订量环比上月增长11%，比去年同期增长265%，机票平均单价是2023年元旦假期的近六成。整体航空出行增长，国际航线量价齐升有望成为航司复苏新增量。
　　2024年民航预测旅客量有望增长19%。去哪儿大数据研究院预测，明年民航市场有望继续增长，旅客量也持续增加，尤其在暑假旺季，创造新的高峰。相较2023年，明年的旅客量有望增长19%，相较2019年，增幅达到23%。民航出行人数的增长将会进一步带动行业需求复苏和量价齐升。
　　快递物流新业态推动行业转型升级。2023年12月初快递量首次破1200亿件大关，我国快递年业务量实现连续三年突破1000亿件，展示出中国消费市场持续向好的良好态势，头部物流企业进村、出海加速，在打通产销通道、贯通供需两端、连通线上线下、畅通内外循环等方面继续发挥了更加突出的作用。快递新业态的发展推动行业量件的增长，推动行业转型升级。
　　投资建议：2024年元旦航班量已超越2019年同期，随着航司航线加密，以及出境游推动国际航线修复，航司业绩有望复苏。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。我国快递业务量仍处于增长阶段，各类快递新业态的发展成为推动快递物流行业的新增长点。推荐标的：顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。
　　风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。