核心观点
　　1）圆通航空和中国外运合作开通杭州首条往返中东货运航线，后续将每周执飞三班，货物运输时间将缩短至14小时。
　　2）12月19日，国家邮政局在山东青岛召开快递业与制造业融合发展现场会。“快递进厂”被列入国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要。全国已累计打造1900余个快递业服务制造业业务收入超百万元项目。
　　3）嘉里物流附属拟向顺丰多式联运收购阿拉山口国际快铁70%股权。
　　4）申通官宣2024“春节不打烊”。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月18日-12月22日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌1.73%。
　　快递：圆通开通杭州首条往返中东货运航线，快递业与制造业融合发展会召开
　　圆通航空开通杭州首条往返中东货运航线。12月18日圆通航空执飞的杭州首条飞往中东的定期货机货运航线成功启航，本次航班为圆通航空和中国外运合作开通，装载服装、汽车配件、跨境电商产品和通讯电子产品等45吨货物，后续本条航线将每周执飞三班，往返于杭州和迪拜之间。以往杭州至迪拜货物需中转广州等地，运输时长在20小时以上，直飞航线的开通将时间缩短至14小时，物流效率显著提升杭州到迪拜门到港全链路空运时效也由过去的98小时缩短至48小时，航班落地迪拜后在48个小时内即可实现中东主要城市的联程转运和清关派送，服务稳定性和客户时效体验显著提升。
　　12月19日，国家邮政局在山东青岛召开快递业与制造业融合发展现场会。会议指出，“快递进厂”被列入国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要。全国已累计打造1900余个快递业服务制造业业务收入超百万元项目。一是优化发展环境，打造有为政府。支持快递企业在交通枢纽叠加建设快递枢纽、仓储设施等。二是提升发展能力，筑牢发展根基。更好满足制造企业末端配送需要；加强国际网络建设，提高重点国家网络覆盖率和服务通达率。三是突出工作重点，实现优势互补。继续推动快递企业围绕汽车、3C电子、医药、服装、轻工等重点领域加强合作。
　　嘉里物流附属拟向顺丰多式联运收购阿拉山口国际快铁70%股权。12月21日嘉里物流发布公告称，公司间接全资附属公司嘉里物流（中国）投资有限公司与顺丰多式联运有限公司（顺丰控股附属）就收购事项订立买卖协议。根据买卖协议，嘉里物流（中国）投资有限公司有条件同意根据买卖协议的条款及条件购买销售权益。销售权益指目标公司阿拉山口国际快铁有限公司的70%股权，收购总代价为人民币2737万元。于完成收购事项后，目标公司将成为嘉里物流一间间接非全资附属公司。嘉里物流表示，收购事项代表本集团继续整合及专注于多式联运及国际货运代理业务的策略。董事认为，收购事项符合本集团的整体策略，并将加强本集团国际货运代理业务的多式联运服务。
　　申通官宣2024“春节不打烊”。12月22日，申通快递宣布2024年“春节不打烊”项目正式启动。春节模式期间（2月7日至2月12日），申通快递全国范围内继续提供服务，转运中心、运输车辆、服务网点常态运营，客服等支撑体系24小时在线，继续为广大商家、用户提供不间断的快递服务。
　　快递行业已由成长期向稳定期转变的“供给为王的新周期”，2024年底、2025年初将是快递市场格局重塑的关键时期，明年需求减弱及超预期降本会造成短期价格消耗战。但迎来的第四轮产能周期扩张期是快递板块2024年最大的β——加速重构快递行业同质化服务出清，并出现为期半年左右的价格提升周期。
　　其中，建议关注具备持续产能造血能力或存在较大边际改善的公司。（1）头部公司中通快递及顺丰控股分别作为电商快递和时效快递的龙头，目前正处于度过产能峰值后的利润释放期，在产能投入具备较好的前瞻性，在第四轮产能周期来临时，拥有超过市场平均水平的单票盈利能力和潜在融资能力，具备较为充足的造血和抗风险能力。（2）尾部公司申通快递三年百亿产能投资计划助力其补足核心短板，极兔速递通过先后收购百世快递和顺丰丰网实现了快速产能补足，虽然两者目前单票盈利能力和潜在融资能力不足，但背后股东的产业背景和资金实力，可以通过专项基金等方式解决产能问题，所以若两家公司能摆脱产能再投资桎梏，则预期差和弹性空间较大
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，无法满足快递行业整体产能利用率时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。