投资要点
　　长城中证500指数增强A（基金代码：006048）于2018年8月13日成立，长城中证500指数增强C（基金代码：007413）于2019年5月9日成立。
　　2023年长城中证500增强alpha突出，长期表现稳健：长城中证500指数增强2023年业绩表现优异。从收益情况来看，产品在2023年区间收益率为4.01%，区间超额收益为11.03%，多头超额信息比率为3.69，多头夏普比率为0.27，相对基准周度胜率为72.00%；其区间超额收益在全市场64只以中证500指数为基准的指数增强产品当中排名第一。此外，产品2023年的夏普比率、信息比率及相对基准周度胜率在同类产品当中也均排名第一。
　　平台与基金经理双赋能，拥抱AI不断创新产品：近年来，长城基金在指数增强领域密集落子，逐步形成了涵括宽基指数、行业主题两大类别的指增产品，为投资者提供了多样的量化投资工具；长城基金量化团队于2018年年初成立，并由深耕量化投研领域的量化名将雷俊管理。自2023年开始，长城基金量化团队将AI技术应用于量化投资，于变局中开新局，自行开发了基于深度神经网络和机器学习框架的因子挖掘系统；雷俊先生的投资策略以量化策略为主。对于量化增强投资策略，在拥抱AI的阶段，雷俊先生的投资策略更加注重产品的寿命，追求高夏普和高信息比率，以学习相对稳定的错误定价和提高胜率为目标，并深入探索机器学习和传统多因子之间的兼容性。
　　探寻本质，长城中证500增强持仓分析：1）重仓行业获显著超额：截至2023H1，基金重仓的前三大行业分别为电子、医药、基础化工，占比分别为11.73%、11.39%、9.61%。根据Brinson模型，将中证500指数和长城中证500指数增强相比较，拆分得到产品在各个板块和行业上的收益。从板块来看，2023H1该产品在周期、制造和TMT板块都取得了显著的超额收益；2）策略换手率偏低，策略容量更充足：产品换手率较低，对于量化基金来说，偏低的换手率常常代表着更高的策略容量上限和更好的业绩持续性；3）相对中证500指数，基金配置较多中小市值、低波动性的股票：根据Barra归因结果，基金在2023年H1相对中证500配置了较多中小市值、低波动性的股票。
　　乘产品形态东风，beta与alpha齐飞。
　　指数增强产品优势明显：21年下半年之后随着行业轮动速度上升并长期处于高位，指数增强基金在风格快速轮动的A股市场优势明显。
　　中证500指数是优秀中盘分散化投资工具，当下配置价值较高：中证500指数长期收益优于其他主流宽基指数。截至2023年12月31日，自基日以来，中证500指数区间收益率达442.92%，年化收益率达9.59%。指数市值分布整体偏中盘风格，权重较为分散，成长周期兼具。指数当前处于估值低位，叠加国内外环境改善，中证500指数或已进入最佳击球区。
　　风险提示：报告中的结果均通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。