一周市场回顾：1）截至2023年12月25日，“第二支箭”共为13家民营房地产企业累计发行38只合计361.68亿元的债务融资工具提供增信服务（ifind）；2）百强房企拿地规模终现翘尾，以全年13195亿元总金额，实现同比2022年1.7%的增长（ifind）；3）2024年1月1日起，存量房贷利率为4.3%的客户，将降为4.2%（ifind）。
　　本周观点：积极关注“三大工程”及“建筑+”投资机会。根据中指研究院，2023年TOP100房企销售总额为6.3万亿元，同比下降17.3%，其中，TOP100房企12月单月销售额同比下降35.9%，环比增长20.8%。12月21日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开，会议指出2024年的工作重点：要稳定房市、优化房地产政策，加快建设“三大工程”，发展智能城市和装配式建筑，强化建筑质量与监管。2023年4月政治局会议、7月国常会、政治局会议都提及提要积极推动城中村改造，并召开城中村改造工作部署电视电话会议，本轮城中村改造在政策层面高度战略定位，多次被单独提出来重点强调，预计伴随后续的资金到位，其作为顺周期的引擎蓄势待发。从中央和地方出台的城中村改造政策按图索骥，可以观察到，改造模式和过往相比有了一些变化：1）拆迁比率：国常会通过的城中村改造指导意见中，明确要求分三类实施改造，“具备条件的城中村实施拆除新建”，地方层面，广州提及将“采取净地+公开市场的土地出让形式”，青岛、合肥、郑州、南昌等城市均有提及货币化安置，这些表态均预示着本轮城改的拆迁比率或将有所提升；2）容积率提升，自然资源部明确提出“提高土地利用效率”、“大幅提高利用存量用地的比重和新上工业项目的容积率”、“容积率奖励”等，并且根据经济观察网新闻，自然资源部发文建议各地取消远郊容积率限制，我们认为这也预示着本轮城改的规划容积率或将有所提升；3）资金来源：国开行和央行先后表态了要在资金方面对城中村改造进行支持。福州计划建立城中村改造“1+N”体系，争取中央补助、专项债券、专项借款等金融政策。从产业链视角出发，我们认为未来城中村改造带来的机会值得重视。地产链方面，建议关注华阳国际、名雕股份、深圳瑞捷、德才股份等。
　　另外，我们认为，“建筑+”也是一条潜在投资逻辑。展望明年，除了城中村和区域基建投资外，科技或是确定性相对较高的方向，预计科技的潜力方向有算力、VR/MR、半导体等，建筑行业中有一些把科技作为第二主业的公司，我们认为可以重点关注，建议积极关注大丰实业、岭南股份、罗曼股份等。
　　基建数据跟踪：1）本周专项债发行量0亿元，截止2023年12月31日，累计发行量39444亿元，累计同比-1.53%。2）本周城投债发行量为402.36亿元，净融资额-595.94亿元，截止目前累计净融资额8919.85亿元，累计同比-1.47%。3）公司订单跟踪:本周共12家公司中标27订单，中标总金额510.44亿元。
　　投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘上涨2.06%，创业板上涨3.24%，建筑行业上涨1.69%，在整个市场中表现较差。
　　2)个股：本周共93只股票上涨，涨幅前五的公司为*ST全筑（21.64%）、时空科技（21.36%）、中毅达（17.52%）、华图山鼎（12.94%）、*ST围海（9.17%）。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.0827，上周收盘价7.0953。十年期国债到期收益率为2.5553，较上周下跌3.24 bp。一个月SHIBOR为2.4820%，较上周下跌1.90 bp。
　　4)其他：本周5公司发生重要股东增减持，5家公司发生大宗交易。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。