综述
　　年前最后一周权益市场小幅反弹，大部分宽基指数涨幅都在2%以上，其中创业板指（3.59%）、深证100ETF（3.87%）涨幅较大。在降息预期逐渐上升，RMB汇率持续走强的背景下，市场情绪阶段性回暖，北上资金加速回流，前期跌幅较大的创业板指配置价值凸显。不过统计局公布的12月CPI数据仍然延续回落，需求走弱幅度高于供给，整体经济情况依然偏弱。上周由于《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》发布而大幅下跌的恒生科技指数快速反弹，跌幅基本回补，显示市场长期保持低点后，投资者仍然积极逢低寻找机会。整体来看目前无论A股还是港股都已经处于估值较低的时点，从长周期看是较好的布局时点。
　　期权市场
　　从期权市场来看，指数走势与期权隐波维持负相关关系，指数相关期权IV小幅下降，目前期权IV整体接近或略低于过去一年的均值水平，买期权的性价比仍然较高。从期权持仓量PCR来看，上证50ETF（0.83）、沪深300ETF（0.77）、创业板指（0.81）上升较多，出现局部调整的几率增大，华夏科创50（0.54）、中证1000（0.56）相对较低，可能有较大反弹空间。
　　策略展望
　　节前最后一周市场迎来久违的大涨，但整体经济情况依然偏弱，不排除指数在低位多次反复的可能。但在外部宏观压力减弱，宽基指数整体估值较低的情况下，指数继续大幅下跌的几率较低，目前具有较好的配置价值，一旦市场信心好转反弹空间较大。
　　策略思路：金融期权隐波整体较低，买期权性价比较高，但市场何时迎来反转仍不确定，考虑部分配置沪深300或创业板指的远月看涨期权。也可以采用买入指数ETF现货加滚动卖出虚值2档左右的看涨期权进行备兑。如果指数出现较大下跌，同时期权IV出现明显上涨，可考虑少量卖出股指虚值看跌期权。