行情回顾:LME铅累库一定程度对冲了美元指数大幅回调利多，LME铅低位反弹后趋于震荡;沪铅在成本端支撑和供应端扰动双重利多下，反弹站上年线支撑，走势强于外盘。
　　基本面:1）期现货及升贴水:国内供应扰动增加，SMM铅锭现货社库走低至.98万吨;LME铅库存再次攀升至13.57万吨，LMEO-3月贴水超30美元，基本面逐渐向外弱内强过渡中，人民币对美元不断升值，内外价差有望继续收敛，关注跨市反套机会。2）原料端:天气转冷，减产矿山逐渐增多，铅精矿进口仍处于亏损状态，矿端延续偏紧;汽车类电池报废量增加，再生铅炼厂减停产面积扩大，圣加年底关账，废电池需求量短时下滑，但价格依然坚挺，节后炼厂备库需求下，废电瓶依旧易涨难跌，成本端仍支撑价格。3)供应端:安徽重污染预警，再生铅炼厂停产面积扩大，规模再生铅企业单吨亏损百元左右，影响炼厂开工积极性，SMM再生铅四省周度开工率仅27.88%，较上周下降7.52个百分点;原生铅方面，河南地区个别炼厂因雾霾限产小幅减产、云南、广西、广东等地区均有炼厂进入常规检修，青海一10万吨产能炼厂进入为期半年的停产状态，SMM原生铅周度开工环比下滑2.55个百分点至52.98%，供应端压力大幅减弱，铅反弹动能修复。3)元旦假期拖累SMM铅酸葛电池周度开工下滑4.51个百分点至66.58%，汽车蓄电池企业订单较好，部分达到满产状态，电动自行车篱电池市场消费仍低迷，工厂减产增多，节前因年底关账总体采购显清淡。元旦假期过后，虽然电池企业综合开工短时难见明显修复，但供应收紧，铅低位反弹，买涨不买跌情绪下，下游逢低备货或有好转，铅仍具反弹空间。
　　走势:技术面上沪铅站稳年线压力，基本面上供应超预期收缩，价格反弹有望刺激下游备货情绪，沪铅或突破万六压力位后继续上探，暂看1.65万元/吨;关注跨市反套机会。