价格走势:圣诞与新年等密集假期结束后，外国交投情绪的持续性更强。伦锡库存上周在7685吨，0-3月现货贴水240美元。沪锡连续两周震荡收阳，上周再次回撤21.5万元上方较快涨势，市场关注佤邦矿业动向，同时对2024年半导体周期回暖充满期待。不过客观看，当前库存较高，需要明确的供应导线。
　　上游变动:12月28日低邦出台《关于除曼相矿区外佤邦其他矿区复工复产的通知》，研究决定对除曼相锡矿以外的其他各类金属及非金属矿种给予复工复产。通知细节包括可能重新确定实际投资开采人、承包人签订合同后两个月内要进行实际作业等，该通知不包含锡矿。市场仍预计当地可能在2月春节前后出台相应复产通知。出口预期上，市场认为12月自缅甸进口锡精矿实物吨可能环比降至1.6万金属吨，1月会继续下降。目前精矿加工费依然延续云南40%精矿报价15500元/吨。元旦期间，云南地区大厂延续正常生产;江西地区某炼厂停产检修，该省开工率有明显下滑。
　　下游观察:半导体预测机构基本看好2024年行业产销，并认为二季度全球半导体周期转正概率大。跨年前后，国内涉锡消费谨慎，现货采销清淡，SMM锡社库连续三周上涨重新将库存量提升到10121吨，开年，国内锡库存明显高于往年。虽然春节较晚，1月多数时间中下游企业可能延续正常生产，但仍需关注提前放假等局部影响。
　　后市展望:国内高库存令锡价开年走升，需要搭配确定性更强的供损题材，时间上留给佤邦精矿断供发酵的空间不太多。倾向被动交投，建议前期多头依托250日年均线持有。