行情回顾：2023年11月27日至12月26日，沪深300指数下跌5.33%，上证指数下跌4.38%，有色金属板块下跌1.68%，有色金属指数领先大盘2.70个百分点，领先沪深300指数3.65个百分点，在申万31个一级子行业中排名第3位，排名靠前。
　　板块情况：（1）贵金属，美国11月CPI如期回落，美联储进一步加息的必要性减弱，2023年12月，美联储FOMC议息会议连续三次暂停加息，基本上意味着本轮加息周期结束。美元指数、美债实际收益率下行，美国利率可能在较高水平停留一段时间后迎来转向，中长期持续看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LME铜、铝、锌、镍、锡价格上升，LME铅价格下降。LME库存变动方面，LME铝、锌、镍库存增加，LME铜、铅、锡库存减少。（3）新能源相关小金属，碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂价格继续呈现大幅下降态势，三元材料价格下降，镍盐、钴盐价格下降。
　　新能源汽车需求保持增长势头。新能源汽车需求持续增长，新能源汽车月销量突破100万辆，动力电池装车量环比增速扩大。2023年11月，我国新能源汽车销量102.6万辆，同比增长30.53%，环比增长7.32%。动力电池装车量44.9GWh，比上年同期增长31.05%，环比增长14.54%。
　　投资建议。美联储本轮加息周期或已结束，美国利率可能在较高水平停留一段时间后迎来转向，美元指数、美债实际收益率下行，黄金价格反弹，叠加当前欧美主要发达经济体衰退迹象显现，中长期持续看好金价中枢上涨。贵金属领域建议关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金；新能源汽车需求持续增加，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源。维持行业同步大市评级。
　　风险提示：美联储超预期加息，美元持续走强，新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧。