星链开启卫星互联网新纪元，有限频轨资源竞争激烈。
　　（1）太空轨道、频段资源稀缺，各国竞争激烈；
　　（2）近地轨道可容纳卫星总量约为6万颗；
　　（3）国家安全意义远大于短期商业价值。
　　我国卫星互联网行业处于“0-1”阶段，未来5年或迎来爆发。
　　（1）政策持续加码，商业航天技术不断进步；
　　（2）企业需在申报频率后14年内完成星座建设。
　　新材料机遇：卫星与火箭产业链获益，市场规模超千亿。
　　重点关注：斯瑞新材（火箭发动机推力室内壁），建议关注：云南锗业（锗衬底、砷化镓、磷化铟）、北京通美（未上市，全球砷化镓、磷化铟衬底龙头）
　　风险提示：技术进步不及预期，市场竞争加剧风险，资本投入不及预期。