12月最后一周，适逢海外圣诞假期和国内元旦临近，下游需求进一步减弱，部分中游工业品累库明显。投资方面，受周内气温回升影响，华东地区仍有局部赶工需求，但幅度不大，重点工程提振尚不明显。地产方面，年末地产新房销售季节性上冲，但相比正常年份仍明显偏低，冲刺效应不及同期；二手房在新政落地、需求集中释放之后，本周情绪有所回调。消费方面，地铁客运量数据环比前周明显上升，元旦假期临近，部分出行需求前置，假期出行热度开始升温。往后看，1月至春节前，高频层面聚焦元旦假期消费数据，年初财政发力、重大工程实施进度，以及对投资数据的提振效果。
　　通胀高频：猪肉价格涨幅收窄。本周猪肉价格环比+0.26%，蔬菜、水果环比+2.5%、+0.2%，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比+1.0%、+1.2%，食品价格涨幅收窄。
　　进出口高频：红海局势继续支撑运价。本周CCFI指数环比+3.4%，SCFI指数停更；CDFI环比-3.3%，BDI指数受圣诞假期影响停更。本周红海地缘局势继续影响亚欧航线运输距离和成本，支撑出口集运指数。
　　工业高频：年尾需求步入“假期模式”
　　1、动力煤：秦皇岛港动力煤价-2.4%。冷空气提振终端居民需求，电厂耗煤保持高位。年末完成年度生产的煤矿停产检修，煤炭供应有所缩减，但港口价格承压，煤价继续偏弱震荡。
　　2、钢铁：螺纹钢价格企稳微涨。本周螺纹钢环比+0.3%，247家钢厂高炉开工率环比下降至75.2%，主要钢材品种库存环比+2.6%，螺纹钢环比+7.8%，假期临近、施工淡季，螺纹钢累库压力加剧。
　　3、铜：国内铜价小幅上涨。国际铜供给收缩预期、红海危机提高运输成本，支撑铜价。
　　投资高频：年末地产销售冲刺弱于同期
　　1、水泥：水泥价格环比+0.4%，涨幅略有扩大。年末回款问题影响，水泥供货积极性下降，采购意愿整体一般，华东区域后半周气温回升，水泥出库量逐步回稳。后续重点工程对需求仍有支撑，叠加节后天气较好，需求有望边际修复。
　　2、地产：30城成交面积环比+21%，同比+2%。12月22日-28日，30城商品房成交面积当周值同比+2%，17城二手房成交环比-8.2%，同比降至+50.3%（前周同比+73%），新政落地后，成交情绪略有降温。
　　消费高频：假期出行需求前置释放
　　1、地铁客运量：29城地铁客运量环比+5.2%，同比+141%，比2019、2021年分别高7%、高30%，假期临近，地铁出行热度有所升温。
　　2、原油：布伦特、WTI油价环比前周五下跌+3.0%左右。红海地缘局势对油价存在支撑，但安哥拉宣布退出OPEC组织，投资者对减产计划能否落实产生担忧，抑制油价。
　　3、乘用车：12月1-24日，乘用车零售同比+7%、环比+17%，批发同比+17%、环比+20%。车市走势整体较好，主要受厂商、地方促消费力度较大影响，购买热情升温。
　　风险提示：年初稳投资政策力度超预期。