要点1：需求供给均处于下降区间，行业修复仍需时日
　　进入2023年以来，房地产行业整体新房销售情况呈收缩状态，仅在一季度出现回升迹象。根据国家统计局数据：
　　销售面积：2023年1-11月全国新房销售面积100,508.71万平米，同比去年下降8%；11月当月新房销售面积7,930.17万平米，同比下降21.26%。全年各月份累计同比与当月同比均处于负增长区间。预期全年新房销售面积不会高于12万平方米。
　　销售额：2023年1-11月全国新房销售额105,317.79亿元，同比去年下降11.23%；11月当月新房销售额8,156.94亿元，同比下降16.9%。11月份百城住宅价格中同比上涨城市数量为30，下跌城市数量为68，自8月份以来多数城市新房住宅价格呈现下跌走势。
　　在二手住宅成交方面，受益于疫情管控放开，在低基数效应的影响下23年二手房成交情况较去年有明显好转：
　　销售面积：2023年1-11月40大中城市二手商品住宅成交面积17890.02万平米，同比去年上涨55.42%；11月当月成交面积1725.47万平米，同比上涨45.32%。
　　销售额：2023年1-11月40大中城市二手商品住宅成交额45733.13亿元，同比去年上涨51.68%；11月当月成交额4235.79亿元，同比上涨29.88%。全国二手房价格指数11月同比下跌9.45%，一二三线城市二手房挂价指数均下跌。
　　供给方面，23年新房开工下降，在“保交楼”等政策影响下，呈现出“弱开工，强竣工”的状况：
　　开工面积：2023年1-11月累计新房开工面积87,455.66万平米，同比去年下跌21.20%；11月当月新房开工面积8279.06万平米，同比上涨4.66%。考虑到当前整体市场情绪及企业信用状况，新开工的较弱与当前房企融资不畅，难以进行信用扩张造成的新开工主观意愿降低有关。
　　竣工面积：2023年1-11月累计新房竣工面积65,237.02万平米，同比去年上涨17.90%；11月当月新房竣工面积10086.30万平米，同比上涨10.30%。竣工面积并未与开工面积同步下降主要是受益于“保交楼”政策。
　　风险提示
　　宏观经济波动风险；
　　国际地缘政治事件，海外需求低于预期风险；
　　经济复苏进度低于预期风险；
　　行业竞争加剧风险；
　　行业政策变化风险等。