事件：
　　国家新闻出版署就《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励，所有网络游戏须设置用户充值限额，并且在防沉迷制度以及未成年人保护方面均做出了相关规定。为了加强网络游戏管理，规范网络游戏行业秩序，保护用户合法权益，保障未成年人身心健康，促进网络游戏行业健康有序发展，因此制定本办法。草案征求意见稿对相关企业收入影响最大的规定在于“限制游戏过度使用和高额消费”，即网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为；所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒。
　　点评观点：
　　我们认为，该意见条款将对行业短期产生巨大负面影响，如果成功落地，大部分游戏公司的产品都将受到波及。影响主要有以下几个方面：首先，不得设置每日登录，这将影响到游戏福利（如月卡、版本更新活动等）的发放，最终影响用户粘性和留存度；其次，对用户充值设置限额，对于高氪金的游戏类型，比如MMORPG、卡牌、SLG等需要大量氪金提升玩家实力的游戏产品，流水增长和天花板将受到巨大负面影响；第三，首先规定网络交易商要持牌，要求游戏币必须以数字人民币交易，对于网易梦幻等拥有商业生态的游戏产品会受影响，但对整体游戏行业影响不大；最后，是对游戏随机抽取的限制。根据最新规定要公开爆率，同时能拿游戏币直接购买，这样会影响玩家抽取虚拟物品的积极性，同时也非常考验游戏运营团队对物品定价的能力。综上，我们认为中短期游戏行业将迎来巨大的估值调整，而未来游戏行业的出路只有出海，目前港股游戏公司中，IGG（799.HK）、赤子城科技（9911.HK）产品出海做的较为成功，因此这类标的如果随着大盘表现下行较多，投资者可积极关注。