从海外经验来看，企业年金是对基本养老金的重要补充，同时可能成为第三支柱发展的重要来源。自2012年以来，我国企业年金总规模不断扩张，尤其是2019年以来呈现加速态势。截至2023年三季度末，企业年金积累的基金总规模达3.12万亿元。养老金基金是面向企业年金基金定向销售的企业年金基金标准投资组合；截至2023年三季度末共有586只实际运作的养老金产品、规模达2.31万亿元，其中固定收益型的占比近三年持续上升。2023年以来（截至2023年12月20日）固收型养老金产品的收益率中位数为3.38%，前25%收益率分位数4.19%，同期一级混债型基金指数的收益率为3.09%、实现了较好的投资效果。
　　▍自2012年以来，我国企业年金总规模不断扩张，尤其是2019年以来呈现加速态势。参与企业年金的企业数量延续增长的态势，且2019年以来加速增长，对应企业年金规模迅速扩张。截至2023Q3，企业年金积累的基金总规模达3.12万亿元，其中3.09万亿元投入实际运作，是2012年底的近7倍，相比2022年末增长8.50%。从海外经验看，企业年金不仅是对基本养老金的重要补充，还可能成为第三支柱发展的重要来源；同时，作为长期资金有利于资本市场的稳定发展。
　　▍企业年金市场概况与收益表现：前三季度近九成企业年金投资组合获得正收益。企业年金分为单一计划和集合计划，其中前者规模占比近九成。企业年金包括四大类主体：受托管理、账户管理、托管业务和投资管理。投资组合中，含权益类产品的规模占据近九成，且近几年来不断提升。从年度加权平均收益率来看，企业年金在2012-2021年十年间保持正收益；2022年全年收益率-1.83%，为继2008年、2011年后首次出现负收益。从今年前三季度的收益率来看，全部企业年金加权累计收益率1.45%，较去年同期明显提升，近九成的企业年金投资组合获得正收益，其中三分之一的投资组合收益率在2%以上。
　　▍企业年金的投资管理人：TOP10占比近八成。企业年金的投资管理机构的市场集中度较高，在具备投管资格的22家机构中，前五家机构总管理规模超过54%，泰康资产（规模份额占比17.13%）、国寿养老（12.92%）、平安养老（8.76%）、易方达（8.11%）、工银瑞信（7.38%）分列前五。从今年三季度管理规模变化来看，前五名头部管理机构市场份额稳定，国泰基金、南方基金等管理人市场份额增长较多。
　　▍养老金产品概况与市场格局：固收类型产品占比持续上升。养老金基金是由企业年金基金投资管理人发行的、面向企业年金基金定向销售的企业年金基金标准投资组合。目前我国养老金由22家机构进行管理。截至2023年三季度末，共有649只养老金产品备案，其中实际运作的有586只、规模2.31万亿元。养老金产品以固收型和混合型为主，其中固收类型产品中的普通固定收益型近三年占比上升，而货币型、股票型产品占比有所下降。从今年以来的收益率来看，截至2023年12月20日，2023年以来股票型、混合型、固收型养老金产品的收益率中位数分别为-13.44%、0.21%、3.38%，前25%收益率分位数分别是-8.18%、1.68%、4.19%，后25%收益率分位数分别为-18.67%、-1.12%、2.03%。
　　▍风险因素：1）相关政策制度的超预期调整；2）部分数据来源于第三方数据平台，由于统计口径差异，可能与后续官方披露结果存在差异；3）行业实际发展可能一定程度偏离主观判断。