2023M11家电出口双位数增长，白电、厨小、个护按摩小家电表现较优。整体来看，根据海关总署数据，2023M11家电行业出口金额同比实现+12%的双位数增长，延续了2023M8以来的增长态势。分板块看，根据海关总署数据，白电、厨小、个护按摩小家电表现较优，多个细分品类实现双位数增长：
　　1）白电：冰箱出口金额增速较快（+42%），洗衣机实现双位数增长（+23%），空调/电扇稳健增长（+2/+6%）；
　　2）黑电及智能投影：液晶电视逆势双位数增长（+15%）；
　　3）厨电及电工照明：抽油烟机同比增速回正，并实现快速提升（+27%）；
　　4）清洁电器：吸尘器出口金额同比平稳提升（+6%）；
　　5）厨房小家电：搅拌机&榨汁机/电热烤面包器均实现双位数提升（+12/+16%），微波炉、电热厨具、电咖啡机或茶壶增长稳健；
　　6）个护按摩小家电：出口韧性较强，2023M3以来电熨斗及电动剃须刀品类出口金额保持增长，11月电熨斗快速增长（+29%），电动剃须刀实现双位数增长（+11%），电吹风机出口需求有待提振。
　　投资建议：行业方面，随着海外市场需求回暖+跨越“去库存”阶段，家电企业外销业务或可迎来新一轮增长。个股方面，建议关注空气炸锅代工龙头，优质客户持续稳步扩展，2023年外销有望保持快速增长态势的比依股份；建议关注去库存进入尾声，2023H2外销增长谨慎乐观，多品牌全面覆盖消费者不同需求的新宝股份；建议关注亚洲、欧洲贡献增长，与可口可乐等头部客户合作助力外销业务长期增长的冷柜行业龙头海容冷链；建议关注深耕欧洲市场现有客户，努力提升中东非等区域份额的冰箱出口龙头奥马电器。
　　风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、房地产政策波动、海运运力紧张、汇率波动、研发成果不及预期等。