核心观点
　　“产能过剩，预期偏弱，需求不足”背景下，建议关注早周期+保障房+玻纤。12月份中央经济工作会议对于建材行业整体的表述是“产能过剩，预期偏弱，需求不足”，结合对于地产链论述重点是“防风险+三大工程+支持融资+发展新模式”，近期住房城乡建设工作会议的表述是“重点解决‘有没有’转向解决‘好不好’的要求，大力加强基础型工作，为推动住房城乡建设高质量发展筑牢根基”。可以看到，从中央到地方，地产链宽松的政策趋势依然在持续，整体环境宽松的同时，政府依然强调高质量发展，引导建材等行业良性发展。在此背景下，我们建议从三个方向关注建材板块。首先推荐早周期板块，从数据上看，早周期板块已经开始出现止跌企稳的态势，预期相对应细分板块在建材行业内有望获得超额收益。其次推荐保障房相关需求板块。在中央对于建材“产能过剩，预期偏弱，需求不足”的判断下，城中村，保障房建设将成为建材行业重要的需求来源补充。最后建议关注玻纤行业，行业需求持续下行的背景下，目前行业库存，产能都开始出现回落的态势。普通粗纱价格跌破3300元，意味着行业龙头也只能微利，中小企业出清或将加速。
　　本周市场回顾：本周（2023/12/18-2023/12/22）建材板块（中信）指数涨幅2.2%，相对沪深300收益-2.0%。年初至今，建材板块收益率为-22.8%，相较沪深300超额收益率为-8.7%。上周优选组合收益率为-2.0%，相较建材指数超额收益率为0.2%，累计收益率/超额收益率0.1%/37.1%。
　　建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价106元/重量箱，环/同比变化1.9%/+29.4%；库存3035万重箱，环比上升3.0%，YoY-45.3%。本周全国主流缠绕直接纱均价3317元/吨，环比上升3.1%；电子纱均价7900元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为387元/吨，环比持平。本周水泥出货率38.4%，环比下降8.8pct；库容比68.1%，环比上升0.3pct。
　　投资建议与投资标的
　　传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)、北新建材(000786，买入)、伟星新材(002372，未评级)、三棵树(603737，未评级)、兔宝宝(002043，未评级)、坚朗五金(002791，未评级)。
　　新型材料领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，壹石通(688733，增持)，福莱特(601865，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，亚玛顿(002623，未评级)。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)；“一带一路”建设驱动下建议关注新疆基建龙头新疆交建(002941，未评级)，青松建化(600425，未评级)。
　　下周建议关注：凯盛科技(600552，未评级)、塔牌集团(002233，未评级)、力诺特玻(301188，买入)北新建材(000786，买入)、西大门(605155，未评级)、英科再生(688087，未评级)
　　风险提示
　　基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动