一周市场
　　1.一般公共预算收入增速持续回升，税收和非税收入进一步改善。11月一般公共预算收入同比4.3%，前值2.6%；连续第3个月回升；结构上，税收收入同比3.2%，前值2.9%；非税收入同比9.8%，前值0.6%；均进一步改善。经济景气度回升继续支撑税收收入改善。国内增值税和企业所得税对税收的拉动作用进一步增强，对应10月以来生产端加速恢复，工业增加值、服务业生产指数均有明显回升，企业盈利显著改善。民生领域支出延续高增长，教育、社保就业是主要发力方向；基建相关支出增速回落，增发国债尚未集中形成支出。10月全国土地交易市场明显回暖，成交宗数、成交面积与出让金额均有较大幅度回升，11月房地产新开工面积增速也出现积极迹象。需要注意的是，11月土地交易市场活跃度再度小幅回落，地产链前端景气度改善的持续性仍需进一步观察。新增专项债发行高峰已过，2024年度新增地方政府债务额度尚未正式下达。
　　2.2023年12月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.45%，5年期以上品种报4.20%，都与上月持平。12月两个期限品种的LPR报价不变，符合市场预期，主要原因是当月MLF操作利率保持稳定，再加上近期市场利率上行明显，银行净息差有低位下行趋势，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。LPR报价由MLF操作利率和报价加点决定。12月MLF操作利率保持稳定，这意味着当月LPR报价的定价基础未发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价将保持不动。近期宏观数据显示，在稳增长政策继续用力，居民消费持续修复，以及出口也有所回暖等综合作用下，四季度经济运行整体上延续了三季度以来的回升向上态势。
　　3.12月22日起，多家国有大行将再下调存款挂牌利率。此次国有大行下调存款利率，是2022年4月存款利率市场化调整机制建立以来的第五轮存款利率下调，也是2023年以来的第三轮存款利率下调。本轮存款利率下调的主要背景有：存款下调具有较强的政策驱动性；商业银行亟需稳定负债端成本；贷款利率和存款利率的非对称下行滋生套利空间。此次存款利率下调利于债券收益率下行拐点确认，利好债市。
　　一周策略
　　1.海外方面，11月FOMC会议以来美股已连涨八周，近期有所下跌，但基本面未见明显利空因素，短期来看，年末海外流动性一般较差，叠加投资者季节性止盈止损行为，技术层面对股票价格影响更显著。中长期来看，美股指数震荡或加剧，趋势性暂不清晰，后续走势关键在于美国经济能否软着陆。国内方面，国内经济平稳修复，国内中央经济工作会议释放宽松信号。11月社融信贷数据总量与结构仍偏弱，中央经济工作会议提出“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，存款利率迎来下调。当前权益市场仍在磨底阶段，整体机会大于风险。资产配置方面，建议均衡偏成长。综合来看，市场结构仍倾向于产业持续催化的TMT、医药、先进制造等科技成长板块，但仍需注重交易；红利策略在配置需求及分红改革影响下也具有较好的配置价值。
　　2.前一周，货币市场方面，央行公开市场净投放3060亿。利率债方面，利率债发行总额4870.68亿元，净融资额4396.40亿元。货币市场方面，同业存单收益率小幅上行，资金面延续宽松状态。新发利率债净融资额环比大幅上升，国债收益率全线下行。美债收益率持续下降，中美利差倒挂幅度整体有所收窄。利率近期大概率以震荡下行为主，配置建议以中长久期打底为主，以票息策略为主。信用债方面，一级市场，信用债发行规模下滑，票面利率较低；二级市场，活跃成交主体以中高等级、中短期、央国企为主，行业利差中位数普遍下行，轻工制造行业利差绝对水平较高。城投债短端下沉仍有可为，久期操作为重点。对于风险偏好度较低的资金，可关注江苏、浙江短端投资机会。久期操作方面，AA+主体建议重点关注中部五省及江浙等沿海经济强省，AAA主体可关注江浙地市级、中部省份强地市级等市。可转债方面，转债市场收跌。转债日均成交额有所回落，全市场加权转股价值下行，溢价率上升。转债市场已处于底部区间，转债市场也许会在底部区间经历一段震荡行情，随后再迎来反弹。建议再底部区间挖掘中、低价券的布局机会，特别是一些超跌标的应当重点关注，对于高价券，适度控制仓位