市场动态
　　12月6日，财政部联合人社部对《全国社会保障基金境内投资管理办法》进行修订并向社会公开征求意见。《管理办法》进一步细化规范此前的部分条款，并适当优化和拓宽社保基金的投资范围和比例限制，以提高社保基金的投资灵活度。从投资范围来看，《管理办法》扩大了信用债的投资范围，并将“信用等级在投资级以上的资产证券化产品”纳入投资范围。从投资比例来看，信用债、资产证券化产品、固收类资管产品等固定收益类资产投资比例合计不高于20%，其中资产证券化产品不得高于10%；基础设施公募REITs与股票等权益类金融产品统一进行比例管控，合计不高于40%。此次社保基金将资产证券化产品和基础设施公募REITs纳入投资范围，为市场带来增量资金，有助于提振市场信心、提升资产证券化产品的活跃度和丰富投资者结构，支持资产证券化产品扩容。但也要注意，社保基金或着重配置股票类和股权类产品，同时考虑到资产证券化产品投资比例受限、现阶段公募REITs市场规模不大，社保资金入市或是个长期过程，后续发展情况尚待持续观察。
　　发行情况
　　2023年11月1日-11月30日，全市场共发行158期资产证券化产品，发行规模共计1677.44亿元，发行规模较上月增加36%。从发行成本来看，本期以小微贷款、信托受益权为基础资产的产品发行成本处于较高水平。
　　银行间市场共发行20期信贷资产证券化产品，发行规模共计395.61亿元，发行规模较上月增加20%。优先级产品信用级别均为AAAsf级，发行成本在2.43%-3.48%之间。其中个人汽车贷款类产品和微小企业贷款类产品发行规模较大。
　　交易商协会ABN共发行32期，发行规模为387.11亿元，发行规模约为上月的三倍。披露信用级别的优先级产品均为AAAsf级，产品票面利率在2.60%至4.90%之间。其中类REITs类产品发行规模最大，小微贷款类产品平均发行成本最高。
　　交易所共发行106期资产证券化产品，总规模为894.72亿元，发行规模较上月增加15%。其中披露信用级别的优先级产品涵盖AAAsf级和AA+sf级，票面利率最高为5.10%。交易所ABS产品基础资产较为多元，本期发行规模最大的仍是应收账款类产品。
　　交易情况
　　本期银行间市场信贷ABS成交金额共213.13亿元，交投活跃度大幅提升。其中成交最多的依旧是个人汽车贷款类产品和住房抵押贷款类。
　　交易商协会ABN成交金额共561.95亿元，交投也大幅升温。披露基础资产类别的产品中，以类REITs、应收账款等为基础资产的产品成交规模相对较大。
　　交易所成交的ABS产品交易金额共计599.02亿元，交易规模较上期有所增加，其中上交所、深交所交易规模分别为445.99亿元和153.03亿元。交易所ABS产品中，基础资产为应收账款、类REITs、融资租赁等类别的产品成交规模较高。
　　待发行产品
　　12月下旬（2023年12月18日-12月31日）银行间市场共有9期信贷ABS产品计划发行，交易所市场共有3期产品待发行。另外上月有41期项目通过发审会，产品拟发行规模合计1201.93亿元。