股指动态：本周，美股整体上涨，中概股、港股下跌。标普500指数上涨0.75%，纳斯达克综合指数上涨1.21%，TAMAMA科技指数上涨1.31%；费城半导体指数上涨0.39%；纳斯达克中国金龙指数下跌1.33%；恒生科技指数下跌6.15%。
　　美股科技：热门科技股表现分歧。据统计，相比12月15日收盘价，12月22日盘后，苹果下跌2.01%，英伟达下跌0.12%，特斯拉下跌0.38%，谷歌上涨6.70%，亚马逊上涨2.30%，META上涨5.51%，微软上涨1.04%，ARM上涨1.77%，英特尔上涨3.99%，高通上涨0.25%，AMD上涨0.32%。
　　10年期国债及汇率：本周，美国10年期国债利率由3.91%下降至3.90%，累计下降1bps；中国10年期国债利率由2.62%下降至2.59%，累计下降3.50bps。12月22日，美元兑人民币中间价报7.0953；较12月15日价7.0957，累计调升4个基点。
　　核心观点
　　OpenAI首席执行官Sam Altman表示，GPT-5仍处于开发的早期阶段，预计在推理、个性化及保密性等多方面优化，同时开源；公司最近部署了新的网络爬虫GPTBot，通过在线收集公开信息来扩展其语料库。鉴于每个连续的GPT版本解锁的功能，外界对于GPT-5迭代的期望较高。我们认为，GPT迭代旨在达到人工通用智能（AGI）水平的AI，意味着大模型不仅能执行特定任务，还能够像人类一样进行自主学习和理解，从而在各种情况下解决问题并做出决策。Altman指出，AGI在短期内实现存在一定难度，AI大模型在2024年达到AGI的可能性较小。因而，技术壁垒将推动企业端加大研发投入，AI技术迭代效率有望提升。
　　风险提示
　　AI技术研发不及预期风险；巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；消费需求不及预期风险。