红海事件跟踪：集运大幅增加绕航，油运影响正初步显现
　　集运：欧线当前64%运力选择绕航，有效供给损失有望持续提振后续运价。大多数集装箱船已规避亚丁湾区域，通行量下滑明显。据船视宝统计，约64%欧线集装箱船运力选择绕航，对应欧线运力供给影响年化约23%，对应全球集运供给影响年化约5%。本周起绕航带来的有效供给损耗将在后续逐步对欧线供需产生影响，预计较大程度上阶段性缓冲新船供给交付压力，利好边际供需关系、推升短期运价。同时建议关注绕航后续延伸影响：1）联盟化运作下，个别船司若不停航对联盟班期的扰乱；2）拖车等设备短缺问题。建议关注【中远海控H/A】、【东方海外国际】。
　　最新消息变化：马士基准备恢复红海/亚丁湾过境，恢复时间待定；同时提出整体风险尚未完全消除、随时准备重新评估，并在必要时启动转移计划。表态较为模棱两可，需重点关注其后续实际恢复情况以及绕航比例变化。
　　油运：部分油轮已开始绕航，关注后续不同船型绕航比例增加情况。1)部分油运参与主体宣布避开红海区域：货主端，英国石油公司BP与挪威国家石油公司Equinor，船东端Euronav。2）实际看红海区域油轮分船型艘数变化：整体除LR2均下滑，船东陆续避开红海航线。红海区域内艘数7日移动平均值原油轮52艘，周环比-23%；VLCC/Suezmax/Aframax周环比-23%/-15%/-26%。清洁成品油轮76艘，周环比-9%；LR2/LR1/MR周环比+12%/-24%/-8%。3）实际看油轮船东/货主选择绕航情况：BP、Scorpio、Vitol、Maersk等多家头部货主/油轮船东已开始选择绕航好望角或更改目的地。4）红海事件延续或导致原油/成品油贸易流变迁，成品油轮LR2与中小原油轮运力周转将直接受影响，或一定程度间接传导至MR、VLCC等其他船型；原油价差合适下，VLCC或一定程度受益中短途需求部分外溢至长航线。
　　地缘事件的额外期权外，VLCC供需错配、景气上行周期较为确定。供给极低增速带来需求高容错率，油轮核心买的是中国为主的原油采购需求连续温和复苏的期权。当前龙头具备估值性价比，供需错配+地缘事件期权下中周期布局正当时。建议关注【中远海能H/A】、【招商轮船】、【招商南油】。
　　航运高频数据：1）原油轮：VLCC指数继续小幅回落，中小原油轮运价反弹。2）成品油轮：MR太平洋基本持平，大西洋延续高位回落。3）散运：BDI继续回落，巴西铁矿运需脉冲后Cape跌幅相对明显。4）集运：SCFI欧线大涨45%，红海事件下绕航比例明显增加或推升后续运价。
　　航空：1）国航拟定增募集60亿，其中42亿拟用于引进17架飞机（6架C919及11架ARJ21），预计2024-25年交付。2）11月淡季民航供需转弱。a）行业客运量环比-12%，较19年-7%；国内客流量/运力恢复率97.2%/101.4%。b）供给：淡季行业供给恢复趋缓，吉祥由于长航线开拓增速明显。c）需求：三大航偏弱，吉祥+11.4%领先市场。d）客座率：三大航恢复率有所下滑，两民航持续向好。
　　快递数据：1）行业：11月行业需求高增，价格竞争持续但烈度趋缓。2）公司：申通件量增速领跑，旺季两通一达单价环比提升。
　　风险提示：宏观恢复不及预期继续压制运输需求；航运供给增加超预期；新产能爬坡不及预期；燃油等成本超预期增加等。