全球旧作玉米供需偏紧
　　北美22/23年旧作玉米供需偏紧，虽然单产正常，但是种植面积的大幅下调奠定了年对年9%的产量下降，以及期末库存偏紧的供需结构。在此基础上，阿根廷遭受百年不遇的干旱天气，22/23旧作产量下降至3400万吨。两个玉米主产国的连续减产也造成全球玉米供需紧平衡的格局。
　　国内玉米内需不足
　　国内生猪养殖利润长期维持负利润，致使国内生猪存栏下降、出栏体重下降等一系列利空玉米需求的情况发生。国内玉米处在由22/23旧作偏紧向23/24新作宽松过渡的阶段。这导致了价格由高向低的转变，现货贸易商交易难度较大，利润率降低，影响了贸易商对新季玉米的采购热情。除了需求端的直接影响，河南的芽麦、饲用稻谷、进口高粱大麦等也从供应端影响了国内玉米的需求。
　　新作玉米产量恢复
　　美国23/24玉米丰产基本确定，南美玉米丰产目前也在预期之中，全球玉米供需情况较22/23年度明显宽松。国内新季玉米较旧作玉米增产也是市场的基本共识，然而国内生猪养殖的下行周期仍然没有结束。供给宽松，需求不振，2024年周期下行压力预计增加。