镍品种：
　　本周镍价震荡偏弱运行，沪镍主力合约2401开于133050元/吨，收于130690元/吨，较上周收盘下跌1.04%，最低曾下探到128200元/吨，最高回弹至134000元/吨。精炼镍现货市场成交氛围整体一般，下游成交多以刚需采购为主，现货升水走势分化，其中金川镍升水略有上涨，俄镍和镍豆升水小幅下行。SMM数据，本周金川镍升水上涨450元/吨至3750元/吨，俄镍升水下降25元/吨至-125元/吨，镍豆升水下降500元/吨至-3000元/吨；LME镍0-3价差下降2.5美元/吨至-229.5美元/吨。本周沪镍库存减少58吨至13300吨，LME镍库存增加6882吨至56058吨，上海保税区镍库存减少400吨至3100吨，中国（含保税区）精炼镍库存增加212吨至21407吨，全球精炼镍显性库存增加7094吨至77465吨，全球精炼镍显性库存增幅明显。
　　■镍观点：
　　镍处于较低库存、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，镍供需偏空，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕，加之近期镍铁、硫酸镍价格走弱，外购原料生产电镍成本明显下挫，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。前期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价继续下行的主动性不足。当前镍价相较于产业链其他环节的偏低估现象得以修复，短期价格或偏弱震荡运行。
　　镍策略：
　　中性。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期、镍主产国供应变动。