核心观点
　　12月13日，《中国碳衍生产品交易定义文件（2023年版）》正式发布，标志着我国碳衍生产品市场的规范度和成熟度的重要提升。《碳定义文件》在碳衍生品交易规则、交易工具和干扰事项方提供了总计132条相关概念的定义。该文件将降低碳衍生产品市场的交易成本，提高市场规范度和透明度。《碳定义文件》进一步促进区域市场的碳衍生品交易探索，加快碳市场建设步伐。其通过对整体碳金融市场提供底层定义的方式，降低碳持有者和金融机构参与碳金融业务的成本，促进金融机构碳金融业务扩展。
　　信息或事件：
　　12月13日，中国银行间市场交易商协会组织市场成员和法律专家制定了《中国碳衍生产品交易定义文件（2023年版）》(以下简称“碳定义文件”)，经交易商协会第四届理事会第十次会议审议通过后正式发布。
　　简评：
　　12月13日，中国银行间市场交易商协会组织市场成员和法律专家制定了《中国碳衍生产品交易定义文件（2023年版）》(以下简称“碳定义文件”)，经交易商协会第四届理事会第十次会议审议通过后正式发布。该文件标志着我国碳衍生产品市场的规范度和成熟度的重要提升。
　　《碳定义文件》对碳衍生产品及其交易机制进行了全面详尽的定义。具体而言，碳衍生产品交易方面：《碳定义文件》覆盖了通用定义、交易日期、交易价格、计算方式、碳标的、清算结算等方面共计86条范畴的详细界定；碳交易工具方面：该文件提供了碳远期、碳互换、碳期权领域的40条范畴的定义，详细界定了各交易工具的交易对手、结算金额与行权方面的相关概念。此外，该文件还针对干扰/中断事件方面相关范畴(例如价格干扰后备机制、实物结算干扰救济措施等)给出详细定义和规定。
　　1、就《碳定义文件》本身而言，我们认为《碳定义文件》的发布为市场参与者提供了相关交易术语的清晰定义，将显著降低碳衍生产品市场的交易成本、提高市场规范度和透明度。具体来看
　　提供了相关术语的详细阐述，进一步完善相关定义。与2022年证监会《碳金融产品标准》相比，《碳定义文件》对更大范围内的碳金融范畴进行定义，对于术语解释提供了更多细节。具体而言，基础上对相关术语进行进一步详解和拓展。例如，在碳金融衍生品方面，《碳定义文件》在介绍碳远期、碳期货、碳期权等范畴定义的基础上，还对其交易买方、卖方、结算价格、结算金额计算方法、行权价差等具体概念给予详细解释，增强了碳金融交易的可操作性。此外，对于碳市场、减排量、碳交易机制等范畴，《碳定义文件》给出了更加详细的定义。
　　降低交易费用，提高交易流动性。《碳定义文件》在碳衍生品交易规则、交易工具和干扰事项方面为市场参与者提供了总计132条相关概念的定义，基本覆盖了当前各地区碳交易市场的大部分要素，有助于统一和规范市场理解，降低因术语概念不明确造成的交易风险，从而清除阻碍交易流动性的“概念性桎梏”。
　　碳期货相关定义更新值得期待。《碳定义文件》覆盖了碳远期、碳互换、碳期权三大交易工具，但缺少碳期货相关内容。2021年末，工信部等四部委联合文件指出支持广州期货交易所进行碳期货市场建设，加大碳排放权期货品种研发力度。当前碳期货相关业务依然处于试点阶段，未来有望实现进一步推广，助力我国建设世界最大碳衍生品市场。
　　2、结合我国碳衍生品市场发展而言，该定义文件对于各区域碳交易市场起到重要补充作用。
　　自2023年10月全国核证自愿减排量(CCER)重启以来，我国碳市场体系建设逐步完善，已形成了“强制市场+自愿市场”、“全国市场+区域试点”、“一级配额+二级交易”相结合的格局。当前碳市场工作重点已转为进一步完善碳市场价格发现机制、提高碳交易市场化程度以及完善碳衍生品风险对冲功能。在此背景下，为满足多样化市场交易需求，北京、上海、广东等区域碳交易市场均已进行碳衍生品创新试点，在碳远期、碳期权、碳互换等方面出台了一系列指引文件。
　　《碳定义文件》的发布将进一步促进区域市场的碳衍生品交易探索，有助于提高碳衍生品市场规范度，加快碳市场建设步伐。具体而言，自2022年4月证监会发布《碳金融产品标准》以来，广东、上海、武汉等区域在碳金融衍生品创新方面均有建树，但不同区域市场的交易细则与范畴定义均基于所属交易所出台的管理办法或指引，且具体操作缺乏可参考的统一范本性文件，对其碳衍生品交易量产生了限制。《碳定义文件》出台后，将为区域碳衍生品交易提供基本参考，从而促进国内碳衍生品市场建设步伐，未来碳衍生品市场交易量有望提升。
　　3、结合当前碳金融市场实践而言：该定义文件将降低碳持有者和金融机构参与碳金融业务的成本，促进金融机构碳金融业务扩展。当前我国碳金融市场体系建设已初步完成，实现了由监管机构、市场交易、产品体系、产品服务等多元主体共同组成的多层次结构。简言之，控排企业、自愿减排项目等碳资产交易者在二级市场通过银行、证券、财富管理等金融机构提供的多样化产品服务，