策略摘要
　　短期偏强震荡。地缘局势持续发酵，能化产品受不同程度影响，市场担忧沙特化工品出口受影响，聚烯烃盘面上涨。沙特西部地区Yanbu与Rabigh商品需通过红海出印度洋，受红海冲突影响最大，两地PE产能为359万吨/年，占沙特产能31.7%，占海外总产能3.1%；两地PP产能为551万吨/年，占沙特产能32.3%，占海外总产能2.6%，短期对聚烯烃价格影响偏强。LL进口窗口维持打开，11月PE进口量约为121万吨，仍维持较高进口量，连续四月进口量超120万吨，PP进口窗口关闭。聚烯烃基本面偏弱。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存57.5万吨，较上一日去库3.5万吨。
　　基差方面，LL华东基差在-80元/吨，PP华东基差在-110元/吨，基差大幅走弱。
　　生产利润及国内开工方面，红海局势影响，国际油价上涨，拉涨聚烯烃等能化品，聚烯烃成本支撑增强。
　　中天合创25 LDPE装置、海天石化20 PP装置、延安炼厂10 PP装置停车检修，开工负荷下降，PE开工维持高位，PP开工处于低位。聚烯烃标品与非标品排产方面，LL排产增加，PP拉丝排产持续降低。
　　进出口方面，LL进口窗口持续打开，11月PE进口量约为121万吨，仍维持较高进口量，连续四月进口量超120万吨，PP进口窗口关闭。
　　策略
　　（1）单边：短期偏强震荡。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况